Wulff Q4'25 preview: Forventer en solid resultatforbedring
Oversigt
- Wulff forventes at offentliggøre en solid resultatforbedring i 2025, med en estimeret omsætningsvækst på 6 % i 4. kvartal, drevet af serviceforretninger og virksomhedskøb.
- Den justerede EBIT for 4. kvartal forventes at stige til 1,2 MEUR, understøttet af vækst i serviceforretningsområderne og effektiviseringstiltag i produktsegmentet.
- For 2026 estimeres en omsætningsvækst på 5 % og en styrket justeret EBIT på 5,3 MEUR, med fortsat fokus på vækst i services og effektivisering i produktforretningen.
- Selskabet forventes at foreslå et udbytte på 0,18 EUR per aktie for 2025, svarende til en udlodningsgrad på cirka 60 %.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 11.2.2026, 07.29 GMT. Giv feedback her.
| Estimattabel | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Sammenligning | Faktisk | Inderes | Konsensus | Lavest | Højest | Inderes | ||
| Omsætning | 27,9 | 29,7 | 119 | ||||||
| EBIT (justeret) | 0,8 | 1,2 | 4,3 | ||||||
| Resultat før skat | 0,5 | 0,9 | 3,9 | ||||||
| EPS (justeret) | 0,04 | 0,11 | 0,30 | ||||||
| EPS (rapporteret) | 0,04 | 0,11 | 0,43 | ||||||
| Udbytte/aktie | 0,16 | 0,18 | 0,18 | ||||||
| Omsætningsvækst-% | 21,7 % | 6,4 % | 15,8 % | ||||||
| EBIT-margin (justeret) | 2,9 % | 4,0 % | 3,6 % | ||||||
Kilde: Inderes
Wulff offentliggør sin regnskabsmeddelelse for 2025 mandag den 16. februar 2026 omkring kl. 09.30. Vi forventer, at selskabets omsætningsvækst fortsatte i slutningen af året, især understøttet af den stærke fremdrift i serviceforretningsområderne og gennemførte virksomhedsopkøb. Vi estimerer, at det operationelle resultat er forbedret i forhold til sammenligningsperioden takket være forbedret effektivitet i produktforretningen og en mere gunstig salgsfordeling. Vi tror, at selskabet, ligesom i tidligere regnskabsår, vil give en bred guidance, men i det store billede bør 2026 være præget af vækst. Andre interessante punkter i rapporten er efter vores mening udsigterne for markedet for arbejdspladsprodukter, som har været trægt i et stykke tid, samt fremskridtet i selskabets interne effektiviseringsprogrammer.
Serviceforretning og virksomhedsopkøb som vækstmotorer
Vi estimerer, at Wulffs omsætning i 4. kvartal voksede med 6 % fra sammenligningsperioden til 30 MEUR. Den primære vækstdriver er segmentet Arbejdslivstjenester, hvis udvikling understøttes af opstarten af vikarforretningen Wulff Works samt den organiske og ikke-organiske vækst i regnskabsforretningen. Samtidig forventer vi, at omsætningen i segmentet Produkter til arbejdsmiljøer er forblevet stabil, selvom et udfordrende driftsmiljø og strukturelt faldende produktområder lægger et let pres på segmentets volumenudvikling. Som modvægt hertil flytter selskabet vægten af sit sortiment mod voksende produktområder, men effekten heraf vil ifølge vores vurdering først realiseres mere markant på mellemlang sigt.
Driftseffektiviteten bør forbedres
Vi estimerer, at Wulffs justerede EBIT steg til 1,2 MEUR i 4. kvartal, hvilket overstiger sammenligningsperiodens niveau på 0,8 MEUR. En rentabilitet på cirka 4,1 % understøttes af den stærke vækst i serviceforretningsområderne med højere marginer. Ifølge vores vurdering opnår Wulffs regnskabsforretning en god rentabilitet i forhold til branchen, men der er sandsynligvis stadig plads til forbedring i vikarforretningen, som er i opstartsfasen. Derudover løftes koncernens resultatniveau af de effektiviseringstiltag, der er implementeret i segmentet Produkter til arbejdsmiljøer, og hvis første effekt kunne mærkes i 3. kvartal. Ellers estimerer vi en ret stabil udvikling på de lavere omkostningslinjer, hvorfor vores EPS-estimat på 0,11 EUR, som er højere end sammenligningsperioden, forklares af væksten i EBIT.
Vi estimerer, at selskabet vil foreslå et udbytte på 0,18 EUR per aktie for 2025 (2024: 0,16 EUR), hvilket svarer til en udlodningsgrad på cirka 60 %.
Indtjeningsvækst forventes at fortsætte i 2026
Vi estimerer, at selskabets omsætning vil stige med 5 %, og at den justerede EBIT vil styrkes til 5,3 MEUR (4,2 % af omsætningen) i 2026. Vi tror, at selskabet vil give forventninger for 2026 med omsætningsvækst og et godt EBIT-niveau. Et godt resultatniveau betyder efter vores standpunkt mindst en EBIT på niveau med sammenligningsperioden, men væksten i services og de fortsatte effektiviseringstiltag i produktforretningen bør drive koncernen til en klar indtjeningsvækst. Derudover vil vi på resultatdagen følge selskabets kommentarer om udsigterne for markedet for arbejdspladsprodukter og effektiviseringen af driften, både hvad angår faste omkostninger og sortiment.
Wulff Group is a retailer of office supplies. The range is wide and includes, for example, inventory, IT solutions, first aid equipment, and various ergonomic solutions. In addition, lighting and products for construction sites are also offered. The company operates throughout the international market, with the largest presence in the Nordic market. The head office is located in Vantaa.
Læs mere på virksomhedssideKey Estimate Figures13.01
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Omsætning | 102,8 | 119,1 | 124,9 |
| vækst-% | 9,7 % | 15,8 % | 4,9 % |
| EBIT (adj.) | 3,3 | 4,3 | 5,3 |
| EBIT-% (adj.) | 3,2 % | 3,6 % | 4,2 % |
| EPS (adj.) | 0,28 | 0,30 | 0,40 |
| Udbytte | 0,16 | 0,18 | 0,22 |
| Udbytte % | 5,2 % | 4,3 % | 5,2 % |
| P/E (adj.) | 10,9 | 13,8 | 10,4 |
| EV/EBITDA | 6,6 | 5,3 | 4,9 |
Forumopdateringer
