Verve Group: Undersøger en udstedelse af obligationer på 50 MEUR

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på engelsk 2.2.2026, 07.40 GMT. Giv feedback her.

Verve meddelte her til morgen sin hensigt om at udstede efterfølgende obligationer for 50 MEUR, hvilket selskabet angiver er rettet mod at styrke likviditeten og udnytte det nuværende forretningsmomentum. Efter vores opfattelse bekræfter meddelelsen den svage pengestrømsgenerering, vi tidligere har fremhævet. Da udstedelsen af obligationer i øjeblikket afspejler en hensigt snarere end en fast forpligtelse, foretager vi ingen umiddelbare ændringer i vores estimater. Vi vil genoverveje vores antagelser senest i forbindelse med Q4’25-rapporten.

Hensigt om at udstede 50 MEUR i efterfølgende obligationer

Verve meddelte mandag, at selskabet har bemyndiget banker til at arrangere investormøder for en tilsigtet placering af efterfølgende obligationer til et forventet samlet nominelt beløb på 50 MEUR. Udstedelsen er planlagt under vilkårene for selskabets eksisterende senior usikrede variabelt forrentede obligationer og falder inden for dets ramme på 650 MEUR. Ifølge selskabet er formålet med udstedelsen at styrke dets likviditet yderligere for at understøtte potentielle investeringsmuligheder og udnytte det forretningsmomentum, der er set efter Q4'25-resultatet.

Træk bekræfter svage pengestrømme i 4. kvartal

Beslutningen om at søge yderligere gældsfinansiering bekræfter vores tidligere observationer vedrørende svag pengestrømsgenerering mod slutningen af 2025. Verve bemærkede, at omsætningsvæksten i Q4'25, kombineret med integrationen af opkøbte enheder, resulterede i en øget nettokapital på 18,5 MEUR. Vi estimerede tidligere, at FCFF i Q4 forblev meget svag og landede et godt stykke under sammenligningsperioden og vores forventninger.

Øget gearing er fortsat en bekymring for investorerne

Mens ledelsen ser dette som et proaktivt skridt for at forblive agil, er stigende gearing ikke, hvad investorerne ønsker at se på nuværende tidspunkt, i betragtning af de allerede høje niveauer. Vervs justerede proforma-gearing lå på 3,1x ved udgangen af 2025, hvilket fortsat er over selskabets langsigtede målområde på 1,5-2,5x. Selvom den tilsigtede udstedelse er inden for den eksisterende ramme på 650 MEUR, bidrager den til en gældsbyrde, der allerede så netto rentebærende gæld stige til 446 MEUR i det foregående kvartal. Vi fastholder forsigtighed med hensyn til denne udvikling, da selskabet stadig har meget at bevise med hensyn til sin pengestrømskonvertering og evne til at nedbringe gælden gennem organiske midler. Denne meddelelse fører ikke til umiddelbare ændringer i vores nuværende estimater på nuværende tidspunkt.