Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 19.3.2026, 04.30 GMT. Giv feedback her.

Vaisala annoncerede tirsdag en ny rapporteringsstruktur, hvor selskabet vil give mere detaljerede oplysninger om Xweathers rentabilitet og andre nøgletal. Xweathers resultat er blevet positivt i løbet af 2025, og indtjeningsvækstforventningerne er gunstige. Selskabet startede 2026 med en positiv guidance, og vi tror ikke, at den seneste geopolitiske usikkerhed vil påvirke udsigterne væsentligt. Hvis stigningen i energipriserne fortsætter, kan der dog ske ændringer i den globale investeringsaktivitet over en periode på et par år.

Revisioner i rapporteringsstrukturen – Xweathers rolle fremhæves

Vaisala meddelt den 17. marts, at selskabet vil ændre sin segmentrapportering. Den største ændring er, at selskabet har udskilt Xweather, der leverer kontinuerlige data- og softwaretjenester, som et separat rapporteringssegment, hvor der fremover udover omsætning også vil blive rapporteret EBITA-driftsresultat og ARR (årlig tilbagevendende omsætning). Xweather blev udskilt fra det tidligere forretningsområde Vejr og Miljø, som nu har fået navnet Vejr, Energi og Miljø. Rapporteringsstrukturen for forretningsområdet Industrielle Målinger forbliver uændret.

Xweather vokser rentabelt

Xweather består af data- og softwaretjenester, der hjælper kunder, primært virksomheder, med at optimere deres drift inden for en række forskellige brancher. Datatjenesterne består af Vaisalas egenproducerede vejrdata baseret på data fra offentlige kilder, egne målinger og selskabets egne estimatmodeller. Softwaren hjælper til gengæld kundevirksomheder med at integrere brugen af vejrdata i deres egne processer.

Med rapporteringsændringerne offentliggjorde Vaisala for første gang Xweathers rentabilitet. I 2025 var Xweathers EBITA-resultat 4 MEUR (7 % af omsætningen). Rentabiliteten har historisk set været negativ, men er blevet styrket gennem blandt andet skalering af forretningen og integration af profitable opkøb. Selskabet har ingen planer om væsentlige yderligere investeringer i produktudvikling, men ønsker fortsat at investere i salg og marketing. Vi anser det for sandsynligt, at forretningens rentabilitet vil fortsætte med at forbedres på mellemlang sigt i takt med, at skalaen vokser.

Xweathers omsætning voksede 11 % organisk og 50 % samlet i 2025, hvilket blev påvirket af opkøb i slutningen af 2024. Selskabet meddelte i sin seneste regnskabsmeddelelse, at det sigter mod at fortsætte tocifret procentvis omsætningsvækst i 2026 (justeret for valutakursændringer). Selskabet lancerede i 2025 en ny haglbygeprognose, som blandt andet solenergiproducenter kan bruge til at beskytte paneler. Derudover har Xweather investeret i udvidelse af salg og distribution. Kundebasen for WeatherDesk, der blev opkøbt i slutningen af 2024, var primært koncentreret i USA, og Vaisala ser også potentiale for forretningen i Europa. Geografisk ekspansion og nye kundesegmenter er centrale i vækstmålene. 

Geopolitisk usikkerhed påvirker ikke på kort sigt

Vi har drøftet den seneste geopolitiske udvikling og blandt andet amerikanske toldsatser med Vaisala. Vores fortolkning er, at krigen i Iran ikke har nogen indflydelse på kundeefterspørgslen inden for Industrielle Målinger på kort sigt, da Vaisalas salg er cyklisk, og måleudstyr typisk anskaffes, når projekter nærmer sig færdiggørelse. Vi finder det muligt, at hvis usikkerheden på energimarkederne fortsætter, kan dette påvirke Vaisalas kunders investeringer, hvis for eksempel finansieringsomkostningerne stiger, eller opførelsen af datacentre bremses, når energipriserne stiger. På den anden side kunne stigende priser på fossile energikilder igen fremskynde investeringer i vindkraft, hvilket kunne støtte Vaisalas forretning inden for vedvarende energi. På kort sigt forventer vi dog ingen væsentlige ændringer i udsigterne.

Vaisala kunne få refunderet betalte toldafgifter på et tidspunkt

Efter at USA's højesteret dømte den toldmekanisme, som Trump anvendte, ulovlig, er der opstået en mulighed for, at selskaber, der betalte told i 2025, kunne få den betalte told tilbage. Tolden er for det meste blevet indregnet i salgspriserne, så i princippet ville en tilbagebetaling af toldafgifter fra den amerikanske regering være en ekstra positiv pengestrøm for selskabet. Gennemførelsen af toldrefusioner er dog ikke sikker, og sagen vil sandsynligvis blive genstand for retssager. Hvis refusionerne gennemføres, kan det tage flere år. Vi vurderer, at eventuelle toldrefusioner til selskabet groft sagt kunne ligge i størrelsesordenen 5-10 MEUR. Med henvisning til vores diskussioner med selskabet anser vi det for yderst usandsynligt, at Vaisalas kunder ville begynde at anmode om nedskrivning baseret på toldrefusioner.