Vaisala Q4’25 preview: Et udfordrende årsskifte og stigende forventninger

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 4.2.2026, 05.48 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes & Bloomberg (konsensus, 5 analytikere)

Vaisala offentliggør sin årsrapport for 2025 torsdag den 12. februar omkring kl. 09.00. Vi vurderer, at Q4-resultatet vil blive svækket i forhold til den stærke sammenligningsperiode, blandt andet på grund af valutaændringer og svag efterspørgsel efter vedvarende energi. Væksten inden for industrielle målinger har dog ifølge vores vurdering været god. Udsigterne for indtjeningsvækst i 2026 er efter vores mening gunstige, drevet af vækst inden for industrielle målinger og datatjenester samt omkostningsbesparelser inden for forretningsområdet Vejr- og Miljø (W&E).

Modvind fra valutaer og vedvarende energi

Vi estimerer, at Vaisalas omsætning i Q4 faldt en smule (3 %) fra sammenligningsperioden, hvilket skyldes modvind fra valuta, W&E's usædvanligt stærke sammenligningsperiode og en svækket ordrebeholdning i løbet af 2025. Vi forventer, at W&E's omsætning faldt med 9 %, hvor især lidarsalget inden for segmentet for vedvarende energi er svækket, mens Xweather-dataforretningen omvendt har fortsat med en klar vækst. Forretningsområdet for industrielle målinger, som er centralt for indtjeningen, er ifølge vores vurdering vokset med 7 % i Q4, efter at markedet er kommet sig i løbet af 2025. Vi estimerer, at koncernens organiske vækst var 0 %, derudover har valuta haft en negativ effekt på omsætningen på 4 %, og virksomhedskøb har haft en positiv effekt på 1 %. Vores omsætningsestimat for hele 2025 ligger midt i selskabets udmeldte forventninger (590-605 MEUR).

Resultatet er under pres fra en stærk sammenligningsperiode

Vi estimerer, at koncernens EBITA i Q4 faldt til 25,6 MEUR (Q4’24: 30,3 MEUR). Vi forventer, at EBITA for industrielle målinger er steget til 16 MEUR (Q4’24: 14 MEUR), og vi vurderer, at W&E's EBITA er faldet til 10 MEUR (Q4’24: 17 MEUR). Vores estimat for bruttofortjeneste-% er lidt lavere end i sammenligningsperioden, da toldsatserne i USA delvist reducerer den relative margin i begge forretningsområder. Vi vurderer også, at ændringer i valutakurserne vil medføre et lille nedadgående pres på rentabiliteten. Vores EBITA-estimat for hele året ligger midt i selskabets udmeldte forventninger (90-100 MEUR). Vi forventer et udbytteforslag på 0,85 EUR per aktie (stabilt år/år), hvilket ville svare til 53 % af indtjeningen per aktie (2024: 48 %).

Betydelig indtjeningsvækst forventes for det nye år

Forventningerne til 2026 er sandsynligvis rapportens vigtigste indhold. Vi estimerer, at omsætningen vil vokse med 4,1 % til 622 MEUR i 2026, og at EBITA vil forbedres til 102 MEUR (2025e: 94 MEUR). Konsensusforventningerne er en smule lavere for omsætningen (619 MEUR) og lidt højere for EBITA (104 MEUR). Indtjeningsvæksten påvirkes positivt af den stærke udvikling inden for industrielle målinger, som delvist understøttes af vigtige kundesegmenter som datacentre og halvlederindustrien samt medicinsk teknologi (f.eks. medicinalindustrien). Også W&E's forretning med vejrdatatjenester (Xweather) understøtter indtjeningsvæksten. W&E's fald i anden omsætning samt valutaeffekter tynger derimod forventningerne til omsætnings- og indtjeningsvæksten. Vi estimerer, at ændringer i valutakurserne vil have en negativ effekt på 1,8 procentpoint på omsætningen i 2026. Som en positiv drivkraft for resultatet er det vigtigt at bemærke, at Q3 2025-resultatet inkluderede en engangsudgift på cirka 3 MEUR, som ikke var justeret, relateret til effektivisering af omkostningsstrukturen. I 2026 vil denne udgift bortfalde, og de implementerede effektiviseringstiltag vil styrke den sammenlignelige rentabilitet.