Teleoperaattori Orange ostaa Nixun kilpailija SecureLinkin

Ranskalainen teleoperaattori Orange tiedotti eilen, että se ostaa Securelinkin, joka on yksi Euroopan suurimmista itsenäisistä kyberturvapalveluyhtiöistä ja kilpailee Nixun kanssa samoilla markkinoilla (Ruotsi, Tanska ja Hollanti). Kauppa kertoo suurten toimijoiden (kuten teleoperaattorit ja IT-generalistit) tahtotilasta laajentua kyberturvapalveluiden markkinoille, minkä takia konsolidaatio itsenäisten kyberturvapalvelutalojen keskuudessa on ollut aktiivista viime vuosina.

Kauppahinnaksi kerrottiin 515 MEUR, mikä vastaa Securelinkin vuoden 2018 liikevaihdolla (248 MEUR) laskettuna noin 2,1x liikevaihtokerrointa. Nixun vastaava viimeisen 12kk liikevaihdolla (Q2’18-Q1’19) laskettu liikevaihtokerroin on myös 2,1x tasolla. Käsityksemme mukaan SecureLinkin liikevaihdosta noin 10 % on kyberturvakonsultointia ja iso osa liikevaihdosta muodostuu matalakatteisesta kyberturvateknologioiden jälleenmyynnistä. Tästä kertoo myös yhtiön korkea liikevaihto/työntekijä -luku (2018: SecureLink 0,38 MEUR vs. Nixu 0,12 MEUR). Tähän ja Nixun arvostukseen peilatessa kauppahinta vaikuttaa absoluuttisesti korkealta.

Käytettäessä kauppaa referenssipisteenä Nixun arvostukseen arvioimme, että vastaavassa kaupassa Nixun liikevaihtokerroin olisi korkeampi palveluihin painottuvammasta liikevaihdon rakenteesta johtuen. Kauppa kuvastaa Nixun pitkän aikavälin arvonluontipotentiaalia nopeasti kehittyvillä markkinoilla, mikäli se onnistuu strategiassaan rakentaa Pohjois-Eurooppaan vahva kyberturvapalveluiden toimittaja.

Pääomasijoittajan rakentama SecureLink on noussut vain muutamassa vuodessa Euroopan yhdeksi suurimmista toimijoista useilla yritysostoilla. Yritysostojen myötä yhtiö työllistää reilu 600 henkilöä ja sillä on vahva asema Ruotsissa, Belgiassa, Tanskassa, Hollannissa, Saksassa, Norjassa ja Iso-Britanniassa. Kaupan toteutumisen jälkeen Euroopan markkinoilla on jälleen yksi suurempi itsenäinen kyberturvapalveluihin erikoistunut toimija vähemmän, mikä osaltaan korostaa entistä enemmän Nixun uniikkia asemaa markkinalla.