Tekova meddelte onsdag, at selskabet i løbet af Q3 har indgået aftaler om fire nye erhvervsprojekter med en samlet værdi på cirka 11 MEUR. Ordreindgangen lå klart under vores estimat på cirka 25 MEUR. Afvigelsen afspejler efter vores opfattelse den fortsatte svaghed på entreprenørmarkedet, og den forklares delvist af projektet i Tuusula Sula, som vi forventede ville blive igangsat allerede i Q3. Den beskedne ordreindgang i Q3 svækker selskabets ordrereserve, hvilket lægger nedadgående pres på vores estimater og øger vigtigheden af ordrerne i Q4.

Ordreindgangen lå klart under vores forventninger

Tekova indgik i løbet af Q3 aftaler om fire projekter, som er beliggende i Egentlige Finland, Birkaland, Nordøsterbotten og Nyland. Projekternes samlede værdi på 11 MEUR lå klart under vores forventning på cirka 25 MEUR. Til sammenligning indhentede selskabet nye ordrer for 24 MEUR i det foregående kvartal. Den ordreindgang, der blev lavere end vores forventninger, afspejler efter vores opfattelse svagheden inden for erhvervsbyggeri uden for datacentre, hvilket skærper konkurrencen om færre udbud end tidligere. Afvigelsen i forhold til estimatet forklares i vid udstrækning også af, at butiksbyggeriet i Tuusula Sula i strid med vores forventninger endnu ikke blev igangsat i Q3. Vi tror på, at ordreindgangen ville have været nogenlunde på linje med vores forventninger, hvis Tuusula-projektet var blevet igangsat i løbet af kvartalet. Selskabet forventer, at projektet igangsættes i løbet af andet halvår.

Tyndere ordrereserve lægger pres på de kortsigtede estimater

Tekovas ordrereserve var ved udgangen af Q2 på 69 MEUR, og med den beskedne ordreindgang i Q3 er ordrereserven efter vores vurdering fortsat sin tilbagegang. Vi bemærkede allerede i forbindelse med Q2-regnskabsmeddelelsen, at projekterne kan blive igangsat langsommere end forventet, og vi fremhævede dengang netop butiksbyggeriet i Tuusula. At denne risiko realiseres, og at ordrestrømmen er svagere end forventet, skaber nedadgående pres på vores estimater for det inneværende år. Samtidig bliver ordreindgangen i Q4 central med henblik på næste års projektportefølje.