Tekova Q1'26 preview: Vi forventer, at resultatet vil være lavere end den stærke sammenligningsperiode

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 20.4.2026, 05.00 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Tekova offentliggør sin Q1-forretningsgennemgang torsdag den 23. april 2026, og selskabets regnskabsmeddelelse kan følges her kl. 10.00. Vi forventer, at Tekovas omsætningsvækst er aftaget i forhold til den stærke sammenligningsperiode. Vi vurderer, at rentabiliteten har holdt sig på et godt niveau, selvom vi i vores estimater ligger under sammenligningsperiodens margin. Samlet set forventer vi, at selskabet gentager sin brede guidance, og kvartalets stærke ordrer skaber tillid til vores estimater for indeværende år.

Resultatet er lavere end sammenligningsperioden i vores estimater, men forbliver stadig på et stærkt niveau

Vi sænkede vores omsætningsestimat for første kvartal en smule fra tidligere til 24,0 MEUR (tidligere 25,4 MEUR). Vi estimerer, at omsætningen stort set har holdt sig på samme niveau som året før (Q1/25: 23,7 MEUR). Omsætningen understøttes af selskabets ordrebog på 68 MEUR ved udgangen af 2025 (70 MEUR i Q4/25), som var på et godt niveau. Datacenterprojektet har sandsynligvis bidraget moderat til selskabets omsætning i begyndelsen af 2026, men projektets fokus var efter vores mening primært i 2025. Kommercielt set var kvartalet stærkt, da Tekova meddelte, at de havde indgået aftaler om projekter til en samlet værdi af cirka 34 MEUR, hvilket klart oversteg vores forventninger.

Vi forventer, at Tekovas justerede EBIT i Q1 var 2,3 MEUR (Q1'25: 2,6 MEUR, tidligere 2,4 MEUR). Vi estimerer, at den justerede EBIT-margin landede på 9,5 %, hvilket stadig er et stærkt niveau, selvom det er lavere end sammenligningsperiodens efter vores mening usædvanligt høje niveau på 11,0 %. Rentabiliteten understøttes ifølge vores vurdering af et fortsat stærkt volumen og vores forventninger om en kontrolleret fremdrift af projekterne. På den anden side forbliver det generelle entreprenørmarked ifølge vores vurdering udfordrende, hvilket opretholder presset på projektmarginerne inden for entreprenørarbejde. I rapporten vil vi især følge kommentarer om udviklingen i omkostningsmiljøet og projektmarginerne.

Flere projektaftaler blev indgået i begyndelsen af året end forventet

Tekova guider for 2026 en omsætning på 90-115 MEUR og en EBIT på 6,5-11,0 MEUR. Guidance-intervallet er bemærkelsesværdigt bredt, men vi forventer, at selskabet vil gentage sin guidance på dette tidspunkt af året. Den stærke kontraktakkumulering på 34 MEUR i begyndelsen af året dækker allerede cirka en tredjedel af vores omsætningsestimat for hele året. På den anden side er nogle af de vundne projekter store og vil delvist blive indtægtsført i løbet af næste år. Ordreindgangen i begyndelsen af året styrker dog vores tillid til vores estimat for indeværende år, hvor vi forventer, at selskabet vil nå tæt på midten af guidance (104 MEUR, tidligere 102 MEUR). Den stærke kommercielle præstation i første kvartal skaber et godt grundlag for resten af årets volumener. Sammenligningsperioderne bliver dog vanskeligere i løbet af året, da datacenterprojektet blev stærkt indtægtsført i anden halvdel af sidste år.

Med hensyn til markedssituationen følger vi med interesse selskabets kommentarer, især om udviklingen i investorernes efterspørgsel. Tekova har vist sig i stand til at fremme større projektudvikling, hvor det seneste eksempel er et planlagt erhvervsbyggeri på cirka 10.000 m² i Tuusula. Derudover, selvom entreprenørmarkedet i øjeblikket generelt er udfordrende, er udviklingen i byggetilladelser for datacenterbyggeri fortsat stærk, hvilket kan føre til nye projekter for selskabet.