Tekova Q1'26 - kort kommentar: Stærk omsætningsvækst fortsatte
Oversigt
- Tekovas omsætning i første kvartal steg med 17 % til 27,7 MEUR, hvilket oversteg forventningerne, drevet af større projektstørrelser og flere projekter.
- EBIT landede på 2,5 MEUR, hvilket var over estimatet på 2,3 MEUR, men EBIT-marginen på 9,1 % var lidt under forventningen på 9,5 %.
- Tekova gentog sin helårs-guidance med en forventet omsætning på 90-115 MEUR og EBIT på 6,5-11,0 MEUR, hvor den nedre grænse anses som konservativ.
- Ordrebeholdningen steg til 72,8 MEUR, understøttet af en ejendomskøbsaftale og nye kontrakter, hvilket kan føre til en opjustering af guidance senere på året.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 23.4.2026, 05.44 GMT. Giv feedback her.
| Estimat tabel | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Forskel (%) | 2026e | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Sammenligning | Faktisk | Inderes | Faktisk vs. Inderes | Inderes | |
| Omsætning | 23,7 | 27,7 | 24,0 | 15 % | 104 | |
| EBITDA | 2,7 | 2,6 | 2,3 | 10 % | 9,3 | |
| EBIT (justeret) | 2,6 | 2,5 | 2,3 | 11 % | 9,1 | |
| EBIT | 2,6 | 2,5 | 2,3 | 11 % | 9,1 | |
| Resultat før skat | 2,6 | 2,6 | 2,3 | 10 % | 9,4 | |
| EPS (justeret) | 0,05 | 0,05 | 0,04 | 8 % | 0,17 | |
| EPS (rapporteret) | 0,05 | 0,05 | 0,04 | 8 % | ||
| Udbytte/aktie | 0,09 | |||||
| Omsætningsvækst-% | 54,4 % | 16,7 % | 1,1 % | 15,6 %-point. | -6,3 % | |
| EBIT-margin | 11,0 % | 9,1 % | 9,5 % | -0,4 %-point. | 8,8 % | |
Kilde: Inderes
Tekovas regnskabsmeddelelse for første kvartal var stærkere end vores forventninger, idet både omsætningen og den absolutte EBIT klart oversteg vores estimater. Selskabets omsætning blev drevet af en øget gennemsnitlig projektstørrelse og et større antal projekter. Den relative rentabilitet faldt i overensstemmelse med vores estimater fra et meget stærkt niveau i sammenligningsperioden. Kvartalets rentabilitet blev blandt andet påvirket af opstarten af et nyt regionalt selskab. Tekova gentog sin brede helårs-guidance, og vi anser især den nedre grænse af guidance-intervallet for at være konservativ i lyset af den nuværende information.
Stærk ordrebeholdningsafvikling drev omsætningsvæksten
Tekovas omsætning udviklede sig mere gunstigt end forventet i begyndelsen af året og voksede med 17 % til 27,7 MEUR. Vi forventede, at omsætningen stort set ville forblive på niveau med sammenligningsperioden, men selskabets ordrebeholdning på 68 MEUR ved årsskiftet blev afviklet hurtigere end vores estimat. Ifølge regnskabsmeddelelsen skyldes væksten en øget gennemsnitlig projektstørrelse samt et større antal projekter.
Drevet af den stærke omsætning landede Tekovas EBIT på 2,5 MEUR, hvilket oversteg vores estimat på 2,3 MEUR. Den relative rentabilitet var dog en smule under vores forventninger, da EBIT-marginen landede på 9,1 % (estimat 9,5 %). Ifølge vores vurdering opretholder udfordringerne på det generelle entreprenørmarked presset på projektmarginerne, hvilket forklarer den lille svaghed i marginen i forhold til vores estimat og det meget gode niveau i sammenligningsperioden (11,0 %). Derudover blev personaleomkostningerne øget af blandt andet opstarten af et nyt regionalt selskab, og andre omkostninger var usædvanligt lave i sammenligningsperioden på grund af timing. Absolut set forblev resultatniveauet dog fremragende, og selskabets evne til at opretholde volumener understøtter fint dannelsen af rentabilitet i et vanskeligt miljø. På de nederste linjer var der ingen væsentlige overraskelser i forhold til vores estimater, og resultatet pr. aktie på 0,045 EUR oversteg vores estimat på 0,042 EUR.
Den nedre grænse af guidance-intervallet virker konservativt
Tekova gentog sin guidance, ifølge hvilken omsætningen for regnskabsåret 2026 forventes at være 90-115 MEUR og EBIT 6,5-11,0 MEUR. Især den nedre grænse af EBIT-intervallet tegner et udfordrende billede for resten af året, da første kvartals EBIT allerede dækkede cirka 40 % af den nedre grænse på 6,5 MEUR. Vi anser derfor en opjustering af guidance i løbet af året for mulig. Selskabets ordrebeholdning styrkedes ved udgangen af første kvartal til 72,8 MEUR fra 67,5 MEUR i sammenligningsperioden. Ordrebeholdningen blev understøttet af en ejendomshandelsaftale på 17 MEUR indgået i kvartalet samt fem nye totalentreprisekontrakter med en samlet værdi på cirka 17 MEUR. Byggeriet af disse projekter forventes at starte i løbet af indeværende år. Før regnskabsmeddelelsen estimerede vi en helårsomsætning på 104 MEUR og en EBIT på 9,1 MEUR. Med tanke på den stærke omsætningsudvikling i første kvartal og ordrebeholdningen ser vi et moderat opadgående pres på vores estimater.
Tekova is a construction company in Finland, specializing in the construction of business premises, offices, logistics, production and sports facilities. The projects are tailored to the needs of the customers. The regional companies include Tekova Länsi-Suomi Oy in Tampere and Tekova Pohjois-Suomi Oy in Kempele. Tekova was founded in 2018 and has its headquarters in Vantaa.
Læs mere på virksomhedssideKey Estimate Figures19.04
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Omsætning | 110,7 | 103,6 | 110,6 |
| vækst-% | 68,9 % | -6,3 % | 6,7 % |
| EBIT (adj.) | 10,3 | 9,1 | 10,0 |
| EBIT-% (adj.) | 9,3 % | 8,8 % | 9,0 % |
| EPS (adj.) | 0,19 | 0,17 | 0,19 |
| Udbytte | 0,09 | 0,09 | 0,10 |
| Udbytte % | 6,9 % | 6,6 % | 7,4 % |
| P/E (adj.) | 7,0 | 8,1 | 7,3 |
| EV/EBITDA | 3,8 | 3,8 | 3,2 |
Forumopdateringer
