SSH tilbagekøber størstedelen af sit hybridlån

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 10.4.2026, 04.10 GMT. Giv feedback her.

SSH meddelte at selskabet ville tilbagekøbe en større mængde af sit hybridlån end den tidligere angivne minimumsmængde. Selskabet accepterede tilbagekøbstilbud for i alt 8,6 MEUR i nominel værdi, hvilket svarer til cirka 11,1 MEUR i kontant vederlag. Vores estimater inkluderede et delvist tilbagekøb af hybridgælden i år, men mængden oversteg vores estimater, og vi vil opdatere dem i forbindelse med Q1-regnskabsmeddelelsen.

Tilbagekøbsmængden oversteg klart den oprindelige ambition 

I marts offentliggjorde SSH et tilbagekøbstilbud på sin hybridgæld, hvor selskabet foreslog at købe gældsandele for maksimalt 6 MEUR i kontant vederlag. Tilbagekøbsprisen blev fastsat til mindst 1.200 EUR pr. gældsandel, hvilket svarer til en præmie på 20 % i forhold til den nominelle værdi på 1.000 EUR.

SSH meddelte, at selskabet havde modtaget salgstilbud for 8,56 MEUR i nominel værdi til priser, der varierede mellem en præmie på 20-38,5 %. Selskabet har accepteret at købe alle gældsandele, der er blevet tilbudt til salg med en præmie på 38,5 % eller derunder, hvilket betyder, at selskabet accepterer alle modtagne tilbud. SSH betaler 11,1 MEUR for gældsandele med en nominel værdi på 8,56 MEUR. Den gennemsnitlige præmie for de købte andele er således 29,9 %.

Mængden af gældsandele købt af SSH overstiger selskabets tidligere estimerede minimumsbeløb (svarende til en nominel værdi på 6 MEUR). Selvom selskabet skal betale en betydelig præmie for andelene, anser vi dette for berettiget, så selskabet kan slippe af med sin hybridgæld. Det er dog også vigtigt at bemærke, at præmiens størrelse inkluderer ubetalte renter fra flere år relateret til gælden. En lille mængde hybridlån (anslået 0,7 MEUR) forbliver dog på selskabets balance, for hvilke selskabet tilsyneladende ikke modtog et tilbud. Vi forventer, at selskabet også vil forsøge at afvikle disse med tiden.

Vi opdaterer estimaterne i forbindelse med Q1-regnskabsmeddelelsen

Vores tidligere estimater forventede, at hybridgælden ville falde til 5,0 MEUR ved udgangen af 2026. Det nuværende tilbagekøb af næsten hele hybridgælden overstiger således vores forventninger, og vi vil tage højde for dette i vores estimater i forbindelse med Q1-regnskabsmeddelelsen. I forhold til vores nuværende estimater vil selskabets kontantbeholdning falde, men til gengæld vil ændringen understøtte vores estimater for resultat pr. aktie en smule, da hybridgældens renter påvirker dette negativt. Fremover vil nettoresultatet være en bedre indikator for frit cash flow, selvom det stadig vil være påvirket af PPA-afskrivninger relateret til Deltagon-opkøbet og afskrivninger af gamle aktiverede udviklingsomkostninger (afskrivninger er i øjeblikket højere end aktiveringer). Tilbagekøbet af hybridgælden har også en positiv effekt på cash flowet.