SP Group: Nedgang i Q3 2023, men fastholder guidance for 2023

SP Group har her til morgen offentliggjort regnskab for 3. kvartal 2023. SP Group fastholder de fra august nedreviderede forventninger til 2023. Selve kvartalsregnskabet kommer ud under konsensusforventningerne, men kursreaktionen her til morgen kan tyde på et mindre relief i aktien.

Det har foreløbig været et udfordrende 2023 for SP Group, og i forbindelse med regnskabet for 2. kvartal 2023 i august måtte selskabet sænke sine forventninger, som følge af normaliserede værdikæder, højere rente og lavere makroøkonomisk aktivitet.

Det ses også i dagens tal for 3. kvartal 2023, hvor omsætningen falder med ca. 4% y/y sammenholdt med samme kvartal sidste år til DKK 583,0 mio. Seneste konsensus lød her ifølge Refinitiv blandt en enkelt analytiker på DKK 603 mio. Målt på året første 3 kvartaler lander omsætningen på DKK 1.953 mio. – en nedgang på 2,7% i forhold til samme periode i 2022.

I selve Q3 2023 er det primært Automotive og Andre krævende industrier der trækker omsætningen ned. Omsætningen på Fødevarerelaterede og Egne varemærker falder også, men med mindre styrke end i årets foregående kvartaler. Cleantech viser til gengæld en pæn omsætningsfremgang på året og specielt i det forgangne kvartal.

EBITDA realiseres i kvartalet på DKK 93,7 mio., svarende til en nedgang på ca. 10,5% y/y. Det svarer til en margin på16,1% i Q3 2023 imod 17,2% i Q3 2022. Konsensus lå her på DKK 103 mio., svarende til en margin på 17,1%. Margin på årets 3 første kvartaler lyder på 16,6% imod 17,7% i samme periode året før.

SP Group fastholder i dagens meddelelse de nedreviderede forventninger fra august, og venter således en omsætningsvækst i 2023 i niveauet 0-10% (lå tidligere på 5-15%). Forventningerne til EBITDA-margin blev dengang fastholdt på 16-19% imens guidance på EBT-margin blev reduceret til 7-10% (fra tidligere 9-12%), som altså nu fastholdes.

Forventningerne til 2023 betyder implicit at SP Group i Q4 2023 venter at realisere en omsætning i intervallet DKK 703,2-957,8 mio. Til sammenligning lå omsætningen i Q4 2022 på DKK 648,8 mio. På EBITDA kan de implicitte forventninger til Q4 2023 beregnes til et interval på DKK 102-231 mio. Her lå sidste års Q4 på DKK 124 mio.

I morgen – torsdag d. 16. november kl. 10.00 – har vi så fornøjelsen at få CEO Frank Gad’s udlægning af tallenene og udviklingen i kvartalet. Tilmelding her: https://www.inderes.dk/videos/sp-group-praesentation-af-q3-2023

Disclaimer: HC Andersen Capital modtager betaling fra SP Group for en Digital IR/Corporate Visibility abonnementsaftale. /Rasmus Køjborg, CFA kl. 11.30 d. 15/11-2023.