Sitowise Q4'25 hurtig kommentar: Bundlinje og udsigter stort set som forventet

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 11.2.2026, 07.35 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Sitowise rapporterede i morges en bundlinje, der var i tråd med vores forventninger. Selskabets omsætningsvækst var dog bedre end forventet, hvilket blev forklaret af den gode fremdrift i Infra og en opbremsning i det kraftige fald i salget i Sverige. Udsigterne for de forskellige segmenter forblev uændrede fra sidste kvartal, og ordrebeholdningen fik et lille løft, hvilket danner grundlag for vores forventninger til indtjeningsvækst i 2026. Selskabet turde dog ikke give guidance for 2026, hvilket indikerer, at usikkerheden fortsat er høj. Vi estimerer i øjeblikket, at den justerede EBITA for 2026 vil stige til 12,1 MEUR (2025: 8,8 MEUR), og foreløbigt forventer vi ikke at foretage store ændringer i vores estimater.

Infra havde god fremdrift, og faldet i Sverige aftog også fra tidligere

Sitowises omsætning i 4. kvartal steg rapporteret med 3 % til 50,2 MEUR, mens vi havde forventet et fald på 1 % til 48,0 MEUR. Den stærkere vækst end forventet skyldtes Infra, som voksede med 11 % til 20,2 MEUR, drevet af jernbaneprojekter samt projekter inden for den grønne omstilling og industrien. Salget af digitale løsninger faldt derimod med 2 % til 9,4 MEUR, da projektforretningens volumener faldt, mens vi havde forventet vækst i segmentet. Salget i Byggeri-segmentet faldt med 3 % til 13,3 MEUR. Faldet i salget i Sverige-segmentet aftog markant fra tidligere kvartaler, idet det kun var et fald på 3 % til 7,3 MEUR, sammenlignet med et fald på 19 % i sidste kvartal.

Der var én arbejdsdag mere end i sammenligningsperioden, hvilket understøttede salget og resultatet (0,7-0,9 MEUR positiv effekt på omsætning og EBITA). Faktureringsgraden steg glædeligt til 74,2 % i kvartalet (Q4’24: 72,5 %) og forbedredes også fra det foregående kvartal (Q3: 73,4 %). Faktureringsgraden er dog stadig langt fra selskabets målsætning på 78 %.

EBITA forbedredes som forventet fra en svag sammenligningsperiode

Sitowises justerede EBITA for 4. kvartal vendte som forventet til vækst og nåede 2,2 MEUR (Q4’24: 1,2 MEUR). I de verbale beskrivelser af segmenterne leverede Infra fortsat en stærk rentabilitet (over 12 %). Den digitale forretning lå nu under koncernens målsætning, og dens EBITA-margin var 5-10 %, hvor den i det foregående kvartal var over dette niveau. I Byggeri- og Sverige-forretningsområderne blev det rapporteret, at effektiviteten pr. medarbejderår var forbedret som forventet fra sammenligningsperioden. Deres EBITA-marginer blev beskrevet som værende tabsgivende. Marginen i Byggeri-forretningsområdet svækkedes dog i forhold til det foregående kvartal, hvor EBITA-marginen var let positiv.

Usikkerhed fortsætter i udsigterne, men ordrebeholdningen viser en lille opmuntring

Selskabet gav ikke numerisk guidance for indeværende år, ligesom sidste år. Begrundelsen var, at på grund af usikkerheden forbundet med timingen af genopretningen af bygge- og anlægsmarkederne i Finland og Sverige, er der også betydelig usikkerhed forbundet med Sitowises omsætningsudvikling i 2026. Selskabet kommenterede dog udsigterne for de næste 12 måneder for de forskellige segmenter. Der blev ikke foretaget ændringer i de verbale beskrivelser i forhold til det foregående kvartal. Udsigterne for Infra og Digitale løsninger blev beskrevet som stabile, og udsigterne for Byggeri og Sverige var svage, men forbedres.

I oktober-december steg antallet af nye ordrer med 19 % fra sammenligningsperioden og udgjorde 53,9 MEUR. Udviklingen afspejlede især betydelige projektgevinster inden for Infra-forretningsområdet. Forretningsområdet Digitale løsninger lykkedes også med at sikre fortsættelse af langvarige softwareudviklingsprojekter, hvilket også bidrog betydeligt til væksten i ordreindgangen. De modtagne ordrer steg også i Byggeri- og Sverige-forretningsområderne. Samlet set steg ordrebeholdningen med 2,5 % fra udgangen af det foregående kvartal og udgjorde 152,5 MEUR (Q4’24: 151 MEUR). Samlet set var ordrebeholdningen for Infra og Digitale løsninger på et godt niveau. I Byggeri- og Sverige-forretningsområderne forblev ordrebeholdningen på et lavt niveau.

Selskabets gældsætning (netto rentebærende gæld / justeret EBITDA) faldt nu til 4,9x. Niveauet er stadig meget højt, men faldt tydeligt fra sidste kvartals 7,2x, da en god pengestrøm i slutningen af året reducerede netto rentebærende gæld, og en resultatforbedring styrkede EBITDA.