Rovsing offentliggjorde I dag Interim Management Statement for første kvartal af regnskabsåret 2026/27 og præsenterede samtidig en strategiopdatering under den nye ledelse.

Omsætningen i Q1 (1. juli til 30. september 2026) blev DKK 2,6 mio. mod DKK 7,3 mio. i samme kvartal året før, mens EBITDA udgjorde DKK -2,7 mio. mod DKK -0,6 mio. Selskabet oplyser, at både omsætning og EBITDA lå under forventningerne. Det tilskrives et højere timeforbrug på projekterne end budgetteret samt forsinkelser i flere igangværende projekter. Dertil kommer, at den ventede konvertering af salgspipelinen til nye projekter endnu ikke er materialiseret, hvilket ifølge ledelsen i høj grad skyldes udskudte beslutningsprocesser hos flere ESA prime contractors.

Ordreindgangen i kvartalet var DKK 5,9 mio., og ordrebeholdningen udgjorde DKK 21,6 mio. ved udgangen af september mod DKK 18,1 mio. pr. 30. juni 2026. Ordreindgangen var dermed mere end dobbelt så høj som den fakturerede omsætning, og ordrebogen vokser for første gang efter et 2025/26, hvor ordreindgangen faldt til DKK 11,9 mio. Udgangspunktet for den resterende del af året er dog fortsat smalt.

Kvartalets væsentligste leverance var færdiggørelsen og afleveringen af Galileo-projektet. Tenderaktiviteten er fortsat høj med udestående tilbud for i alt ca. DKK 150 mio., og Rovsing har i kvartalet afgivet bud på kommende missioner under Europa-Kommissionens Copernicus-program, særligt Sentinel-2 Next Generation. Ledelsen venter beslutninger på flere af de igangværende udbud i løbet af 2026/27 samt opstart af nye kontraktaktiviteter i andet halvår.

Guidance for 2026/27 fastholdes på en omsætning i intervallet DKK 27-34 mio. og et EBITDA på DKK -4 til 0 mio. Med DKK 2,6 mio. i Q1 skal over 90 % af den budgetterede omsætning leveres i de resterende tre kvartaler, og året er dermed udpræget bagtungt, som selskabet også selv fremhæver.

Parallelt med kvartalsmeddelelsen præsenterede Lars Almstok Gregersen, der tiltrådte som adm. direktør 1. oktober 2026 og har 19 års erfaring fra rumindustrien, en opdateret strategi. Hovedbudskabet er, at Rovsing fastholder sin position som Level-1 leverandør til de europæiske primes, men bredere ud på tre vækstdrivere.

Den første er ESA og Danmark, som ledelsen betegner som den del med høj visibilitet. ESA’s treårige budgetramme er løftet fra EUR 16,9 mia. til EUR 22,3 mia. for 2026 til 2028 svarende til 32 %, mens Danmarks samlede rumbevilling udgør DKK 2,7 mia., og de danske bidrag til ESA’s frivillige programmer stiger fra DKK 734 mio. til DKK 1,1 mia. Ledelsen illustrerer samtidig den tidsforskydning, der er central for investeringscasen: Der går typisk 12 til 24 måneder fra en ESA-budgetbeslutning til omsætning hos en testudstyrsleverandør. 2025/26 kørte dermed på kontrakter fra CM22-cyklussen, 2026/27 er året, hvor CM25-ordrer begynder at flyde ind, og først i 2027/28 ventes fuld effekt i omsætningen.

Den anden driver er kommercielle og tilstødende markeder, hvor visibiliteten betegnes som medium med de første kontrakter og partnerskaber på plads. Her nævnes ISVV til The Exploration Companys Nyx-program frem til 2028, den første serie SLP200A-moduler til en amerikansk prime, en SLP200A-videreudvikling under ESA ARTES samt partnerskabet med Marble Imaging om downstream EO-kapacitet til nordiske kunder fra 2027. Dertil kommer en strategisk ambition om at løfte test- og verifikationskompetencerne ind i forsvar og kritisk infrastruktur samt vertikaler som traction og automotive.

Den tredje driver er buy and build, som fortsat er på et tidligt stadie. Ledelsen oplyser, at der er screening af mulige målvirksomheder i gang inden for testsystemer, testprodukter og ISVV, men at der ikke er indgået aftaler, og at opkøb skal finansieres separat.

Finansielt opstiller ledelsen en illustrativ bane, der eksplicit ikke er guidance. Her nævnes, at en langsigtet omsætnings-CAGR på 7 til 9 % over de næste fem år generelt vil være konsistent med væksten i den europæiske rumsektor, mens basisscenariet for 2028/29 til 2030/31 indregner omkring 10 % årlig vækst. Med en overvejende fast omkostningsbase vurderer ledelsen, at omkring en tredjedel af yderligere omsætning slår igennem på EBITDA. Produktudviklingen ventes at koste ca. DKK 1,5 mio. om året og er delvist medfinansieret af ESA.

I risikoafsnittet fremhæver selskabet selv kundekoncentration, timingen af ESA- og prime-tildelinger, projektafvikling samt likviditet og arbejdskapital som de væsentligste risici, hvor sidstnævnte adresseres via kapitalforhøjelsen i 2026, den forlængede kreditramme og lånefaciliteten på DKK 5,0 mio. Set fra et investorperspektiv er det netop kombinationen af den bagtunge omsætningsprofil, konverteringen af pipelinen og den stramme likviditet, der afgør, hvor hurtigt den strukturelle medvind fra ESA-budgettet kan omsættes til indtjening.

Ledelsen præsenterer kvartalet og den opdaterede strategi i morgen, onsdag den 11. november kl. 13.00, efterfulgt af en Q&A.

Vi vil blandt andet sætte fokus på de nye dele af strategiplanen, herunder de kommercielle og tilstødende markeder, buy and build sporet og tidsforskydningen fra CM25-budgettet til ordrer og omsætning.

Du kan tilmelde dig og sende spørgsmål ind allerede nu, og du behøver ikke deltage live for at stille spørgsmål:

https://www.inderes.dk/videos/rovsing-praesentation-af-interim-management-statement-for-q1-202627

Disclaimer: HC Andersen Capital modtager betaling fra Rovsing for en Digital IR-abonnementsaftale. /Michael Friis kl. 19:45 d. 10/11-2026.