Rovsing: Nedjustering af 2025/26-guidance drevet af forskydninger - langsigtet case intakt
Oversigt
- Rovsing har nedjusteret forventningerne til regnskabsåret 2025/26 med en ny omsætning på DKK 30-31 mio. og et EBITDA på DKK -4,0 til -3,5 mio. grundet projektforsinkelser.
- Nedjusteringen skyldes forskydninger i projekter og ikke tabt forretning, da indtægter og claims flyttes til 2026/27, hvilket vil bidrage positivt til økonomien.
- Den kortsigtede risiko er bekræftet, men den langsigtede investeringscase forbliver intakt, understøttet af en fortegningsemission på DKK 10,4 mio.
- Rovsing værdiansættes på langsigtet vækst i rumsektoren og en ny ESA-budgetcyklus, der er 30% større end den forrige, hvilket forventes at drive fremtidige projekter.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Rovsing var her til morgen ude med en nedjustering af forventningerne til regnskabsåret 2025/26. Selskabet venter nu en omsætning på DKK 30-31 mio. (tidligere DKK 33-37 mio.) og et EBITDA på DKK -4,0 til -3,5 mio. (tidligere DKK -2,5 til 0,5 mio.), hvilket kommer i forlængelse af Q3-meldingen den 4. maj, hvor ledelsen pegede på, at året ville ende i den nedre ende af det tidligere interval.
Nedjusteringen af forventningerne til 2025/26 skyldes, at to projekter i ordrebogen har fået udskudt deres planlagte opsendelse som følge af forhold på kundesiden, herunder forsinket input fra kunder. Dertil kommer, at afregningen af positive claims på projekter tæt på færdiggørelse først falder i 2026/27. Det centrale her er, at der er tale om forskydninger og ikke tabt forretning, idet både projektindtægter og claims flyttes til 2026/27, hvor de tilsvarende vil bidrage positivt til top- og bundlinje.
Nedjusteringen bekræfter netop den kortsigtede risiko, vi fremhævede i vores investeringscase, hvor vi pegede på, at Rovsing som underleverandør til store projekter, selskabet ikke selv kontrollerer, er eksponeret mod projektforsinkelser.
Da der er tale om en tidsmæssig forskydning snarere end mistet omsætning, er investeringscasen på den længere bane intakt. Med gennemførelsen af fortegningsemissionen i maj med et bruttoprovenu på DKK 10,4 mio. har forskydningen ikke markant øget den kortsigtede risiko.
Nedjusteringen indebærer en kortsigtet forskydning i værdiansættelsesmultiplerne, men det skal her noteres, at Rovsing ikke værdiansættes på de korte multipler, men derimod på den langsigtede, strukturelle vækst i rumsektoren og starten på en ny ESA-budgetcyklus (EUR 22 mia. for 2026/28), der er ca. 30% større end den forrige periode. De aktuelle resultater er præget af forsinkelser og afslutningen på den forrige budgetcyklus, mens den nye cyklus samtidig markerer starten på en ny runde af store projekter, som historisk har været en central, driver for Rovsing.
Disclaimer: HC Andersen Capital modtager betaling fra Rovsing for en Digital IR-abonnementsaftale. /Michael Friis kl. 14.15 d. 08/07-2026.