Robit Q1'26 preview: Vi forventer en stabil operationel resultatudvikling

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 13.4.2026, 04.25 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Robit offentliggør sit Q1-regnskab mandag den 20. april. Vi forventer, at selskabets omsætning er faldet fra sammenligningsperioden i Q4'25 på grund af en fortsat lav ordreindgang. Vi vurderer dog, at resultatet er forblevet på niveau med sammenligningsperioden, understøttet af effektiviseringstiltag i de seneste år. I regnskabet er vores interesse især rettet mod markedskommentarer, opstart af nye minekontrakter samt eventuelle yderligere oplysninger om patentsagen, der blev meddelt i marts.

Vi estimerer, at omsætningen fortsat var under pres

Robits udgangspunkt for årets begyndelse var fortsat svagt, da ordreindgangen faldt med 3 % i Q4 sammenlignet med året før (Q4'25 ordrer: 19,1 MEUR). Samtidig faldt de modtagne ordrer en smule under de allerede bløde niveauer fra Q4'24-Q3'25 (19,6-20,7 MEUR). Det er dog vigtigt at bemærke, at på grund af Robits hurtige omsætningstid for ordrer (mindre end et kvartal) kan man ikke drage vidtrækkende konklusioner ud fra den tidligere ordreindgang. Vi forventer også, at betydelige aftaler indgået sidste år (Q2'25: DTH-aftale fra det sydlige Afrika, Q3'25: betydelig mineaftale i USA samt en projektordre inden for Geotechnical) er begyndt at understøtte udviklingen. Samlet set vurderer vi, at selskabets rapporterede omsætning er faldet med 7 % også på grund af modvind fra valutaer. Set ud fra kundesektorer forventer vi, at efterspørgslen inden for minesektoren fortsat har været stærk. Derimod vurderer vi, at efterspørgslen inden for byggesektoren fortsat har været ret afdæmpet, især på de nordiske markeder, som er vigtige for selskabet. 

Effektiviseringstiltag beskytter rentabiliteten

På trods af omsætningsudviklingen forventer vi, at selskabets resultat har holdt sig stabilt, understøttet af de effektiviseringstiltag, der er gennemført i de seneste år. Derudover forventer vi, at den materialeindtjening, der steg sidste år, vil forblive højere end det historiske niveau, selvom den falder en smule fra den høje sammenligningsperiode. Det er dog værd at bemærke den kraftige prisstigning på wolfram, der anvendes i borekroner, hvilket vi ser udgør visse risici for dækningsbidragsprofilen. Ifølge vores vurdering har selskabet dog tidligere været i stand til at indregne disse i sine salgspriser ret godt. Vi antager heller ikke, at operationelle valutakursforskelle (hovedsageligt salgsfordringer og købsgæld i udenlandsk valuta) har haft en væsentlig indflydelse på kvartalets udvikling, men det er ret udfordrende at vurdere disse udefra. På bundlinjen forventer vi, at finansieringsomkostninger og skatter har været på et nogenlunde normalt niveau, og i lyset heraf forventes det rapporterede resultat pr. aktie at lande på 0,01 EUR.

Vi forventer, at selskabet gentager sine forventninger for indeværende år

Robit har udmeldt forventninger om, at omsætningen og den sammenlignelige EBIT i EUR for 2026 vil vokse fra 2025 (omsætning 78,8 MEUR, justeret EBIT 1,7 MEUR). Vi forventer, at selskabet vil gentage sine forventninger i forbindelse med regnskabsmeddelelsen. Før regnskabsmeddelelsen estimerer vi, at selskabets omsætning vil vokse til 84,4 MEUR i indeværende år og den justerede EBIT til 3,8 MEUR.

Udover tallene vil vi følge selskabets kommentarer om udviklingen i markedssituationen. Ifølge vores vurdering kan aktiviteten i mineindustrien forventes at forblive meget god i den nuværende situation på metalmarkederne (især guld, kobber, sølv). Med Robits seneste omsætningstrend vurderer vi dog, at selskabets markedsposition er svækket inden for minesektoren, og en klarere styrkelse af positionen er en gradvis og tidskrævende proces. Derfor vil vi også nøje følge kommentarer vedrørende nysalg (inkl. ordreindgang) og kundernes beslutningsprocesser. Hvad angår byggeindustrien, vurderer vi, at efterspørgslen ifølge selskabets tidligere vurdering stadig har været på et lavt niveau i begyndelsen af året. En bagvedliggende antagelse i selskabets guidance er dog, at efterspørgslen inden for byggesektoren vil udvikle sig positivt i H2, og vi vil derfor følge, om der er sket ændringer i disse forventninger som følge af den seneste markedsuro. I lyset heraf er vores interesse naturligvis rettet mod kommentarer om mulige virkninger af situationen i Mellemøsten for Robit. Derudover er vi interesserede i eventuelle opdateringer vedrørende patentsagen, som Sandvik har rejst.