Rebl Group Q1'26 preview: Tab reduceres
Oversigt
- Rebl Group forventes at forbedre sit justerede EBIT til -1,2 MEUR i Q1, en forbedring fra -2,4 MEUR i samme periode sidste år, understøttet af omkostningsstrukturtilpasninger.
- Omsætningen i Q1 forventes at stige med 3 % til 26 MEUR, drevet af vækst i Visibility- og Digital-forretningsområderne, mens Print-forretningsområdet oplever en svag udvikling.
- Guidance for 2026 forudser vækst i både omsætning og EBIT, med forventninger om, at HSL-aftalen og Retail media-løsninger vil bidrage positivt.
- Analytikere vil fokusere på udviklingen i nysalget af MiM-løsninger og kapacitetsudnyttelsen i Print-forretningsområdet for at vurdere indtjeningsvendingen.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 21.4.2026, 04.26 GMT. Giv feedback her.
| Estimattabel | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | Konsensus | 2026e | |||
| MEUR / EUR | Sammenligning | Faktisk | Inderes | Konsensus | Laveste | Højeste | Inderes | ||
| Omsætning | 25,1 | 25,8 | 109 | ||||||
| EBIT (justeret) | -2,4 | -1,2 | -1,2 | ||||||
| Resultat før skat | -1,7 | -0,8 | -1,8 | ||||||
| EPS (justeret) | -0,10 | -0,06 | -0,15 | ||||||
| EPS (rapporteret) | -0,10 | -0,06 | -0,15 | ||||||
| Omsætningsvækst-% | -9,1 % | 2,7 % | 1 % | ||||||
| EBIT-margin | -9,6 % | -4,6 % | -1,1 % | ||||||
Kilde: Inderes
Rebl Group offentliggør sit Q1-regnskab fredag eftermiddag. Vi forventer, at koncernens justerede EBIT er forbedret i forhold til sammenligningsperioden, understøttet af effektiviseringstiltag. Guidance, der forudser indtjeningsvækst, virker stadig opdateret. I rapporten vil vi udover nøgletal følge udviklingen i nysalget, kapacitetsudnyttelsen i Print-forretningen og den reelle indvirkning af tilpasningsforanstaltningerne på resultatet.
Salgsvækst fra organiske og ikke-organiske kilder
Vi forventer, at Rebl Groups omsætning i Q1 er vokset med 3 % fra sammenligningsperioden til 26 MEUR. Væksten forventes at være drevet af Visibilitetsforretningen og den Digitale forretning. I Visibilitetsforretningen understøttes væksten (19 %) af Hansaprints ikke-organiske vækst, nye kunder inden for detailhandlen samt opstarten af mediesalget for HSL's hovedlinje. I den Digitale forretning drives væksten (4 %) af implementeringsprojekter for MiM-løsninger, som vi forventer vil begynde at generere en stigende strøm af tilbagevendende omsætning. I koncernens største segment, Print-forretningen (-1 %), er udviklingen ifølge vores vurdering forblevet svag på grund af den strukturelle volumenreduktion inden for heatset-tryk og den træge generelle økonomiske situation, hvilket bremser koncernens organiske vækstrate. I Print-forretningen afbødes volumenreduktionen af den ikke-organiske effekt fra Hansaprint.
Besparelser og effektivisering forbedrer indtjeningen
Vi estimerer, at selskabets justerede EBIT i Q1 var -1,2 MEUR, hvilket er en betydelig forbedring fra sammenligningsperiodens -2,4 MEUR. Indtjeningen understøttes af omkostningsstrukturtilpasninger, der tidligere er implementeret i forskellige forretningsområder og fortsatte i Q1. Vi forventer, at den største resultatforbedring vil komme fra Print-forretningen, hvor sammenligningsperiodens resultat blev svækket af uforholdsmæssigt høje omkostninger i forhold til driftsvolumen. Samtidig mener vi, at segmentets kapacitetsudnyttelse er forbedret en smule, hvilket også fungerer som en positiv indtjeningsdriver. For den Digitale forretning forventer vi en moderat resultatforbedring takket være omkostningsbesparelser og væksten i den kontinuerlige MiM-løsning (marketinginformationsstyringssystem). Omkostningsstrukturen i Visibilitetsforretningen tynger derimod opstarten af salgsorganisationen i forbindelse med HSL-aftalen, hvilket stadig begrænser segmentets potentiale for indtjeningsvækst i Q1.
På grund af den positive kursudvikling for Ilkka-aktien tilføjede vi en positiv fair value-justering for Q1, hvilket forbedrede vores estimat for selskabets EPS fra -0,12 EUR til -0,06 EUR.
Guidance forudser fortsat resultatvending
Rebl Group har guidet, at omsætningen og EBIT for 2026 vil stige fra 2025-niveauerne (2025: omsætning 108 MEUR, EBIT -4 MEUR). Vores egne estimater for hele 2026 er en omsætning på 109 MEUR og et justeret EBIT på -1,2 MEUR. Vi forventer, at selskabet vil gentage sin guidance, da udsigterne for Visibilitetsforretningen og den Digitale forretning efter vores mening er opmuntrende, selvom vi antager, at markedsudviklingen fortsat vil være udfordrende. Ifølge vores vurdering vil især det mersalg, der kommer fra HSL-aftalen, og efterspørgslen efter Retail media-løsninger give rygdækning for den vækst, vi forventer. Udover de nævnte faktorer forventer vi også, at resultatet vil forbedres som følge af tilpasningen af omkostningsstrukturen i Print-forretningen og forbedret kapacitetsudnyttelse.
I rapporten vil vi især følge kommentarer vedrørende udviklingen i nysalget af MiM-løsninger og deres indvirkning på den tilbagevendende omsætning. Derudover anser vi udviklingen i kapacitetsudnyttelsen i Print-forretningen og fremskridtet af tilpasningsforanstaltningerne som centrale punkter at følge, da det at gøre segmentets resultatpåvirkning neutral er kritisk for hele koncernens resultatvending. Vores estimater for Rebl Group for 2026 er ikke baseret på en genopretning af realøkonomien, men en langvarig konflikt i Mellemøsten kunne negativt påvirke vores estimater for de kommende år. Eventuelle ændringer i kundernes forbrugsadfærd i marts-april kunne give en indikation af dette, hvilket vi vil være særligt opmærksomme på på regnskabsdagen.
Rebl Group is a Finnish group that operates in the media and printing industry. A range of products is delivered that consists of print magazines and services in graphic design. The group has a number of subsidiaries, each with a business focus, one of the better known of which includes the news magazine Karjalainen. The company's headquarters are located in Joensuu.
Læs mere på virksomhedssideKey Estimate Figures21.04
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Omsætning | 108,4 | 109,0 | 111,4 |
| vækst-% | -5,0 % | 0,6 % | 2,2 % |
| EBIT (adj.) | -3,3 | -1,2 | 0,4 |
| EBIT-% (adj.) | -3,0 % | -1,1 % | 0,4 % |
| EPS (adj.) | -0,17 | -0,15 | -0,17 |
| Udbytte | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Udbytte % | |||
| P/E (adj.) | neg. | neg. | neg. |
| EV/EBITDA | 5,9 | 5,4 | 4,7 |
Forumopdateringer
