Posti Group Q1'26 preview: Den digitale omstilling udhuler resultatet

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 28.4.2026, 04.55 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Posti aflægger regnskabsmeddelelse for Q1 onsdag kl. 8. Vi forventer, at koncernens omsætning har udviklet sig stabilt, og at resultatet er faldet på grund af den dybere digitale omstilling på postmarkedet. Vi tror, at selskabet vil gentage sine forventninger, som blev udstedt i februar. Nøgleemner i regnskabsmeddelelsen er efter vores mening revisionen af myndighedskommunikationen på postmarkedet, fremskridt med det nye tilpasningsprogram, de indirekte virkninger af konflikten i Mellemøsten på Posti og status for udnyttelsesgrader og nysalg i lagerforretningen. Vores nyligt offentliggjorte Omfattende analyse af Posti kan læses her.

Stabil udvikling i toplinjen

Vi estimerer, at Postis Q1-omsætning forblev på niveau med sammenligningsperioden på 354 MEUR. Efter vores mening lægger den kraftige nedgang i brevvolumen inden for posttjenester pres på salgsudviklingen, hvilket forklares af den digitale omstilling af myndighedspost, der starter i Q2. Vi forstår, at overgangsfasen for myndighedspost allerede har afspejlet sig i Postis volumener i Q1, og vores vurdering er, at Postis prissætning (dvs. prisstigninger) ikke fuldt ud har formået at imødekomme denne tidligere overgang. Derfor forventer vi, at segmentets omsætningsnedgang fortsatte med at være stejl (9 %) sammenlignet med historiske tal (ca. 3 %). Inden for e-handel og distributionstjenester forventer vi, at væksten i pakkevolumener fortsatte med at være stærk (8 %). Væksten forventes at være koncentreret om pakker fra forbruger-til-forbruger handel (C2C-pakker), hvilket på grund af deres lavere prispoint vil betyde, at Postis "gennemsnitspris" for pakker fortsat vil falde. Vi estimerer derfor, at segmentets omsætning voksede langsommere end volumenerne, dvs. cirka 6 %. For lager- og logistiktjenester forventer vi, at nye kunder har stimuleret segmentets vækst (4 %), understøttet af både Finland og Sverige.

Vi forventer, at koncernens resultat er faldet

Vi forventer, at Postis justerede EBIT er faldet til 7,4 MEUR (Q1'25: 10,5 MEUR). Dette svarer til en margin på 2,1 %, hvilket afspejler et sæsonmæssigt svagt første kvartal. Vi forventer, at den accelererede digitale omstilling har svækket resultatet for posttjenester på grund af et kraftigt fald i volumen. For de øvrige forretningsområder forventer vi en positiv resultatudvikling. Inden for e-handel og distributionstjenester forventer vi, at positiv resultatudvikling drives af volumen vækst og omkostningsstyring. Inden for lager- og logistiktjenester vurderer vi, at nøglefaktorer, der forbedrer effektiviteten, har været salgsvækst og øgede udnyttelsesgrader som følge af lukning af lagre samt generel omkostningsstyring. På trods af dette forventer vi, at resultatet for lager- og logistiktjenester forbliver uprofitable. Vi forventer, at omkostningerne under EBIT samlet set har været på niveau med sammenligningsperioden, hvilket betyder, at et svagere operationelt resultat direkte afspejles i EPS. Vi forventer, at Q1 justeret EPS var 0,06 EUR (Q1'25: 0,13 EUR).

Forventningerne virker opdaterede

Vi forventer, at Posti gentager sine forventninger, som indikerer en omsætning på 1.400-1.500 MEUR (2025: 1.448 MEUR) og en justeret EBIT på 63-79 MEUR (2025: 69 MEUR). På trods af den forventede svage start på året, tror vi, at effektiviteten af posttjenester vil stige mod slutningen af året, primært hjulpet af prisstigninger. Samtidig forventer vi, at omsætningsvæksten inden for e-handel og distributionstjenester samt lager- og logistiktjenester vil forbedre segmenternes resultater. Af disse grunde finder vi forventningerne stadig relevante, selvom visse ledende økonomiske indikatorer har udviklet sig i den forkerte retning som følge af konflikten i Mellemøsten. Baseret på den igangværende regnskabssæson vurderer vi, at situationen ikke har forårsaget væsentlige ændringer i de børsnoterede selskabers fundamentale udvikling, men en længerevarende situation kunne påvirke Postis målmarkeder negativt. Derfor følger vi situationens udvikling nøje. Det er bemærkelsesværdigt, at de nyligt stigende brændstofomkostninger overføres næsten i realtid til Postis kundepriser via brændstoftillæg, så selskabet bør ikke opleve et betydeligt pludseligt omkostningspres herfra. Udover tallene er de centrale temaer i rapporten efter vores mening fremskridtet med den digitale omstilling af myndighedskommunikation og dens indvirkning på posttjenester, skridtene i tilpasningsprogrammet, der strækker sig til 2029, virkningerne af konflikten i Mellemøsten på Postis efterspørgsel og operationelle effektivitet, samt foranstaltninger, der bidrager til at mindske tabet i lagerforretningen, såsom salgsfremme og øgede udnyttelsesgrader.