OmaSp meddelte tirsdag, at selskabet sænker sine forventninger for 2026. Selskabet venter nu, at det sammenlignelige resultat før skat vil falde markant i forhold til året før, hvor selskabet tidligere ventede, at resultatet kun ville falde lidt. Nedjusteringen har dog ingen betydning for OmaSp's aktionærer, da S-Pankis købstilbud er ved at blive gennemført, efter at banken allerede har opnået en ejerandel på over 96 % af OmaSp.

Vi vurderer, at udviklingen i nedskrivninger har ligget bag nedjusteringen

I sin nye guidance forventer OmaSp, at det sammenlignelige resultat før skat for regnskabsåret 2026 vil falde markant fra sammenligningsperiodens 56,9 MEUR. Tidligere ventede selskabet, at resultatet kun ville falde en smule. Selskabet anførte en række faktorer bag nedjusteringen. Generel økonomisk usikkerhed og svag investeringslyst tynger udviklingen i låneporteføljen, hvilket fører til faldende nettorenteindtægter. Derudover har væksten i gebyrindtægterne i henhold til strategien været langsommere end forventet, og selve købstilbudsprocessen har medført yderligere omkostninger for selskabet. Det mest bekymrende er efter vores opfattelse dog, at udviklingen i misligholdte lån har været svagere end ventet, hvilket fører til større nedskrivninger end tidligere anslået. Vi vurderer, at netop dette er den mest central bagvedliggende faktor for nedjusteringen, da vores fortolkning er, at de øvrige resultatposter i vores estimater er ganske godt på linje med det opdaterede outlook.

Før nedjusteringen ventede vi, at OmaSp's sammenlignelige resultat før skat for 2026 ville falde med cirka 7 % til 53 MEUR. Vores vurdering er dog, at det markante fald i henhold til de nye forventninger vil betyde en svækkelse på mindst 10 %, og meddelelsen vil derfor lægge nedadgående pres på vores estimat for indeværende år. Vi vil opdatere vores estimater, så de afspejler de nye forventninger, men dette vil ikke have nogen indvirkning på vores investeringsbetragtning på aktien.

Nedjusteringen har ingen betydning for OmaSp's nuværende aktionærer

Tidligere på ugen meddelte S-Pankki, at banken havde erhvervet over 96 % af aktierne og stemmerne i OmaSp gennem sit offentlige købstilbud. At grænsen på 90 % overskrides, betyder i praksis, at købstilbuddet gennemføres, og at S-Pankki får ret og pligt til at indløse de resterende aktier fra de tilbageværende minoritetsaktionærer. Da gennemførelsen af arrangementet er så godt som sikker, og tilbudsprisen er fastlåst, har OmaSp's svækkede operationelle indtjeningsevne eller den netop udsendte nedjustering ikke længere nogen betydning for de nuværende ejere. Efter vores opfattelse understreger den friske nedjustering og de fortsatte udfordringer med låneporteføljens kvalitet da også, at S-Pankis købstilbud gav aktionærerne en fremragende mulighed for at trække sig ud af selskabet uden den usikkerhed, der er forbundet med et indtjeningsvending.