Nightingale H1'26 preview: Omsætningen er stadig baseret på forskningsprojekter

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 3.3.2026, 05.25 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Nightingale Health offentliggør sin første halvårsrapport (H1) for regnskabsåret 2026 torsdag den 5. marts 2026. Vi forventer omsætningsvækst fra et lavt udgangspunkt, drevet af forskningsprojekter og samarbejdet med Terveystalo. Vi vurderer, at resultatet fortsat har været stærkt underskudsgivende, da selskabet investerer i international ekspansion og nye laboratorier. I rapporten er vores interesse især rettet mod udviklingen af kommercielle partnerskaber i Singapore og USA samt virkningerne af den nylige laboratorietilladelse i New York på selskabets udsigter.

Forskningsprojekter driver omsætningsvæksten

Vi estimerer, at Nightingales H1-omsætning er vokset med 60 % fra sammenligningsperioden til 3,7 MEUR (H1'25: 2,3 MEUR). Den primære drivkraft for væksten er forskningssegmentet, hvor selskabet har indgået betydelige aftaler, såsom Aalborg Universitets ordre på 2,4 MEUR. Derudover understøttes omsætningen af Terveystalo-samarbejdet, hvor Nightingales blodanalyse er i udbredt brug inden for finsk arbejdsmiljømedicin. Selvom selskabet har indgået flere internationale partnerskaber (såsom Pathology Asia og Boston Heart), vurderer vi, at volumenerne stadig vil være moderate i H1-perioden. En mere betydelig omsætningseffekt forventes først i kommende perioder.

Resultatet forbliver stærkt underskudsgivende midt i vækstinvesteringerne

Vi forventer, at Nightingales H1-rentabilitet forbliver klart negativ på grund af de front-loaded investeringer i overensstemmelse med strategien. Vi estimerer, at EBIT var -8,9 MEUR (H1'25: -9,1 MEUR). Resultatet trækkes især ned af vedligeholdelsen af laboratorienetværket i Singapore og USA samt investeringer i salg og markedsføring. Nightingales forretningsmodel har en høj dækningsgrad, så skalering af omsætningen er afgørende for en lønsomhed turn-around. Selskabets finansielle position er fortsat stærk, og vi vurderer, at netto kassebeholdningen er tilstrækkelig til flere år med den nuværende forbrugshastighed (netto kassebeholdning ultimo juni 2025: 51 MEUR).

Regulatoriske skridt og kommerciel opskalering i USA i fokus

Nightingales mål for regnskabsåret 2026 er at øge omsætningen med mindst 50 % sammenlignet med det foregående regnskabsår. Vi anser målet for realistisk takket være forskningssegmentets stærke ordrebog. I rapporten følger vi nøje kommentarer om den kommercielle opskalering af internationale partnerskaber. Særligt interessant er den kliniske laboratorietilladelse (CLEP) udstedt af staten New York, som blev meddelt i februar 2026, og som er en nødvendig forudsætning for en bredere åbning af det amerikanske sundhedsmarked. Selvom tilladelsen ikke medfører øjeblikkelig omsætning, vurderer vi, at den vil tydeliggøre den regulatoriske vej og understøtte selskabets mål om at integrere sig i de lokale sundhedsværdikæder.

Vi følger også udviklingen af pilotprojekter i den finske offentlige sektor (velfærdsområderne Nordkarelen og Sydsavolax), da de, hvis de lykkes, kan åbne døre for bredere anvendelse i den offentlige sundhedssektor. Kernen i Nightingales investeringscase forbliver evnen til at demonstrere, at pilotprojekter og partnerskaber omsættes til forudsigelige og voksende prøvestrømme, hvilket er den vigtigste værdidriver for aktien.