Nexstim Q4'25 preview: Turnaround realiseres

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 24.2.2026, 06.45 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Nexstim offentliggør sin årsrapport for 2025 torsdag den 26. februar 2026. Baseret på handelsmeddelelser forventer vi en solid vækst sammenlignet med referenceperioden og et profitabelt halvår. I rapporten vil vores opmærksomhed især være rettet mod forventningerne for 2026 samt udsigterne til fremskridt i Brainlab- og Sinaptica-partnerskaberne.

Sæsonmæssig top i udstyrssalg understøtter omsætningen

Vi forventer, at Nexstims omsætning i H2 er vokset med 41 % fra sammenligningsperioden til 7,8 MEUR (H2'24: 5,6 MEUR). Væksten forklares især af vores vurdering af, at antallet af leverede udstyr er højere end i sammenligningsperioden. Vi estimerer, at det samlede antal udstyrsleverancer for hele 2025 vil stige til cirka 35 enheder, hvilket er en ny rekord for selskabet. Cirka to tredjedele af udstyret blev ifølge vores vurdering leveret i H2, som er et sæsonmæssigt travlere halvår. Væksten understøttes også af en lidt højere tilbagevendende omsætning end i sammenligningsperioden samt en betaling på 0,3 MEUR modtaget fra Sinaptica (hvoraf 0,1 MEUR blev indregnet som omsætning i H2). I slutningen af året blev betalingsstrukturen for Sinaptica-aftalen ændret, hvilket resulterede i, at den forventede omsætningsindregning for H2'25 faldt betydeligt fra de tidligere 1,3 MEUR. De resterende 1,0 MEUR af tilgodehavenderne blev konverteret til et konvertibelt lån fra Sinaptica.

Rentabiliteten stiger med skalerbarhed og høj dækningsgrad

Vi estimerer, at EBIT for H2 er steget til 1,7 MEUR (H2'24: 0,3 MEUR), hvilket svarer til en EBIT-margin på 21,7 %. Resultatet understøttes af Nexstims høje dækningsgrad i takt med stigende omsætning. Vi vurderer, at de faste omkostninger skalerer med omsætningsvæksten, selvom selskabets omkostningsstruktur stadig er relativt høj i forhold til salgsniveauet. Overførslen af salgsindsatsen til Brainlab inden for diagnostikvirksomheden begrænser væksten i Nexstims operationelle omkostninger. Rentabiliteten i H2 tynges ifølge vores vurdering af moderate yderligere omkostninger, der skyldes opgraderinger af NBS 5-udstyr til den nye NBS 6-generation. En stigende andel af forhandlersalg kan også lægge pres på dækningsgraden, men samlet set forventer vi, at selskabet i 2025 har opnået sit første profitable regnskabsår uden betydelige engangslicensgebyrer.

Fokus på 2026 og fremskridt i strategiske partnerskaber

Nexstims gældende forventninger for 2025 forudser en stigende omsætning og et forbedret driftsresultat, hvilket vi mente var praktisk talt sikkert allerede ved indgangen til året. For 2026 estimerer vi en omsætning på 15,2 MEUR og en EBIT på 2,7 MEUR. Hjørnestenen i væksten forbliver Brainlab-samarbejdet, som styrker Nexstims distributionskraft for diagnostisk udstyr. Selskabet har tidligere meddelt, at frugterne af samarbejdet vil være mere fuldt ud synlige fra 2026. Den nylige salgstilladelse i De Forenede Arabiske Emirater er et tegn på udvidelsen af den geografiske dækning, og Brainlab spiller en central rolle i denne udvikling.