Nexstim Q1'26: Året starter med tre udstyrsleverancer

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 29.4.2026, 05.05 GMT. Giv feedback her.

Nexstim offentliggjorde tirsdag sin Q1'26-forretningsoversigt. Selskabet meddelte, at det leverede tre udstyrssystemer i løbet af kvartalet (Q1'25: 2). Ved udgangen af kvartalet var der stadig 2 udstyrssystemer, der skulle leveres (Q1'25: 5). Selskabet gentog primært allerede offentliggjorte oplysninger i oversigten. Som et nyt tema fremhævede selskabet den stigende interesse for udstyrssystemer inden for Brain-Computer Interface (BCI) forskning. Q1 er sæsonmæssigt stille for Nexstim, så på baggrund heraf kan der ikke drages pålidelige konklusioner om forretningens fremgang. Vores estimater forbliver derfor uændrede efter rapporten.

Udstyrssalgets begyndelse af året er sæsonmæssigt stille

Nexstim rapporterer sine resultater halvårligt og supplerer oplysninger om sin udvikling med Q1- og Q3-forretningsoversigter. Oversigterne rapporterer ikke finansielle tal, men selskabet oplyser antallet af udstyrsleverancer i perioden. Selskabet meddelte, at det leverede to diagnostiske udstyrssystemer og ét forskningsudstyrssystem i Q1. I sammenligningsperioden blev der leveret 2 udstyrssystemer. Ved udgangen af kvartalet var der 2 udstyrssystemer, der skulle leveres (Q1'25: 5). Der var 3 handelsmeddelelser i Q1, hvilket er det samme antal som leverancer. De meddelte og leverede udstyrssystemer er dog ikke nødvendigvis de samme. Efter gennemgangsperioden er der ikke offentliggjort nye handelsmeddelelser. På den anden side udstedes der ikke nødvendigvis en meddelelse for alle handler.

Vores H1'26 omsætningsestimat er 4,2 MEUR, bestående af 2,4 MEUR i udstyrssalg (+8 % år-til-år) og 1,8 MEUR i tilbagevendende omsætning (-12 % år-til-år). I sammenligningsperioden H1'25 leverede selskabet cirka 10 udstyrssystemer, så for at nå vores estimat for udstyrssalget kræves en forholdsvis stærk Q2. Denne antagelse er efter vores mening berettiget af den øgede salgsressource, som Brainlab-samarbejdet medfører.

Solgte udstyrssystemer og udvikling af udstyrsbasen

Kilde: Nexstim, Inderes

Nysalget øger gradvist udstyrsbasen, der er i stand til terapisapplikationer, og ved udgangen af Q1'26 var udstyrsbasen på 135 enheder (Q1'25: 109 enheder). Af disse var 52 (Q1'25: 41) udstyrssystemer i USA og 85 (Q1'25: 76) i Europa og resten af verden. Udstyrsbasen genererer tilbagevendende omsætning for Nexstim gennem f.eks. leje- og serviceaftaler for udstyr, brugslicenser og salg af engangsdele, selvom den tilbagevendende omsætning ifølge årsregnskabet i øjeblikket er under pres. Selskabet oplyser at have solgt over 265 diagnostiske udstyrssystemer. Salget af disse produkter startede omkring 2010. I diagnostikforretningen er den tilbagevendende omsætnings rolle mindre, så størrelsen af udstyrsbasen er en mindre vigtig variabel sammenlignet med terapiforretningen.

Kilde: Nexstim, Inderes

Aktiv markedsføring med Brainlab

Med hensyn til Brainlab-samarbejdet oplyste Nexstim, at selskabet har været rundt på flere markeder, hvor dets teknologi er integreret i Brainlabs løsninger. Der var ingen væsentlige nye oplysninger i oversigten vedrørende Sinaptica- og Magnus Medical-samarbejderne eller kontraktstatus. Som et nyt punkt blev der derimod nævnt en stigende interesse for Nexstims udstyr inden for Brain-Computer Interface (BCI) forskning. Brugen af TMS i forskning er steget kraftigt i løbet af det sidste årti og har holdt et højt niveau i dette årti, delvist takket være nye forskningsområder som BCI. Vi offentliggjorde for nylig en artikel om forskningsanvendelsen af TMS, som kan læses her.

Forventninger om et vækstår og et profitabelt resultat

Nexstim forventer omsætningsvækst for 2026 (2025: 11,0 MEUR) og en forbedring af EBIT (2025: 0,6 MEUR). Målet bør efter vores mening være opnåeligt, understøttet af den voksende salgsstyrke fra Brainlab-samarbejdet inden for diagnostikforretningen. Yderligere vækstpotentiale kommer fra den mulige fremgang i Sinaptica-samarbejdet. Sinaptica-aftalen bidrog med omsætning i sammenligningsperioden gennem udstyrssalg og kontraktgebyrer, så der kan også være modvind, hvis samarbejdet ikke fører til omsætning i år. Den tilbagevendende omsætning, som ser ud til at være midlertidigt under pres ifølge årsregnskabet, vil sandsynligvis også bidrage til en negativ udvikling. Vores estimat for 2026 er en omsætning på 12,7 MEUR og en EBIT på 1,2 MEUR. Estimaterne er baseret på en 14 % vækst i udstyrssalget understøttet af Brainlab, en -1 % udvikling i tilbagevendende omsætning og 1 MEUR i indtægter fra Sinaptica.