Martela Q3'26-hurtig kommentar: At nå forventningerne kræver en arbejdssejr fra resten af året
Oversigt
- Martelas omsætning faldt 43 % til 11,8 MEUR i Q3 og lå klart under analytikerens forventninger. Justeret driftsresultat blev -1,0 MEUR mod forventede 0,4 MEUR.
- Svag efterspørgsel og udskudte projektleverancer pressede salget, mens nye ordrer faldt 29 %. Ordrereserven var dog cirka 4 % højere end i sammenligningsperioden.
- Selskabet gentog forventningen om en omsætning på 66–73 MEUR og et sammenligneligt driftsunderskud på 1–3 MEUR. Analytikeren vurderer, at det kræver et meget stærkt Q4 og højere nysalg.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 11.11.2026, 07.16 GMT. Giv feedback her.
| Estimattabel | Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Q3'26e | 2026e |
|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Sammenligning | Faktisk | Inderes | Konsensus | Inderes |
| Omsætning | 20,7 | 11,8 | 17,6 | 70,3 | |
| EBIT (justeret) | 0,3 | -1,0 | 0,4 | -2,3 | |
| EBIT | 0,3 | −0,8 | 0,4 | -1,2 | |
| Resultat før skat | -0,3 | −1,2 | -0,1 | -3,7 | |
| Omsætningsvækst-% | -0,1 % | −43 % | -14,9 % | -25,0 % | |
| EBIT-margin (justeret) | 1,3 % | -8,5 % | 2,5 % | -3,3 % |
Kilde: Inderes
Martelas Q3-regnskab var svagt i forhold til vores forventninger, da omsætningen blev under vores estimater som følge af udskudte projekter og en træg efterspørgsel. Faldet i voluminerne trak også den operationelle rentabilitet i negativ i det sæsonmæssigt vigtige kvartal. Selskabet gentog sine forventninger for det indeværende år, men at nå dem er nu baseret på et virkelig stærkt Q4-regnskab og udligningen af den opsamlede efterspørgsel.
Svag efterspørgsel og forsinkede projektleverancer tyngede omsætningen
Martelas omsætningsfald accelererede i Q3, og omsætningen faldt med 43 % fra sammenligningsperioden og lå dermed klart under vores forventninger. Renser man for frasalget af flytteserviceforretningen, faldt omsætningen med 33 %. Ifølge ledelsen afspejlede kundernes usikkerhed sig i leverancerne, særligt på grund af svagheden i store kontorprojekter. Derudover blev en del af de planlagte leverancer i perioden udskudt til slutningen af året, hvilket delvist trak omsætningen ned. Den svage efterspørgsel afspejlede sig også i de nye ordrer, som faldt med 29 % i årets løb. Som følge af de udskudte leverancer lå ordrebeholdningen ved udgangen af perioden dog på et niveau, der var cirka 4 % højere end i sammenligningsperioden, hvilket danner et fundament for årets sidste måneders voluminer.
God omkostningsstyring var ikke nok til at opveje faldet i voluminer
Volumenes kollaps trak det justerede driftsresultat ned til -1,0 MEUR, hvilket var væsentligt under vores estimat på 0,4 MEUR. Selskabet opretholdt en stærk omkostningsstyring, men den var ikke tilstrækkelig til at kompensere for den negativ indvirkning på resultatet fra den drastisk faldende omsætning. Det rapporterede driftsresultat blev svækket af engangsomkostninger til personale på cirka 0,3 MEUR, men det blev understøttet af en IFRS 16-post på 0,5 MEUR relateret til indskrænkningen af lejekontrakten for ejendommen i Nummela. Vores vurdering er, at dette reducerer selskabets ejendomsrelaterede lejeomkostninger, hvilket vi finder positivt. Q3's svage resultat understreger under alle omstændigheder nødvendigheden af den aktieemission på 7,2 MEUR, der blev gennemført i begyndelsen af oktober. Som følge af emissionen bringes selskabets balance, renset for lejekontraktforpligtelser, over på en netto kassebeholdning, hvilket giver en afgørende rygdækning for leveringen af ordrebeholdningen.
Forventningerne blev gentaget i håb om et stærkt årsslutning
Martela gentog selskabets forventninger for indeværende år, hvorefter omsætningen anslås at blive på 66–73 MEUR og det justerede driftsresultat på et tab på 1–3 MEUR. Selskabets omsætning i januar-september var 44 MEUR og det justerede driftsresultat -4,5 MEUR, så det at nå forventningerne kræver et ekstra stærkt Q4-regnskab i forhold til den nuværende indtjeningsevne. Dette understøttes delvist af en ordrebeholdning, der er styrket af udskudte leverancer, men at nå forventningerne forudsætter efter vores opfattelse under alle omstændigheder en niveauregulering i nysalget.