Kilde: Inderes

Lamor offentliggør sit Q2-regnskab tirsdag den 28. juli. Vi forventer, at omsætningen og resultatet for rapporteringsperioden er faldet markant fra sammenligningsperioden, tynget af en tynd ordrebog. I rapporten vil vores opmærksomhed især være rettet mod holdbarheden af forventningerne for resten af året, fremskridtet af den nyligt annoncerede finansieringspakke samt opstarten af Kilpilahti-plastgenanvendelsesanlægget.

Tynd ordrebog tynger fortsat omsætningen

Vi forventer, at Lamors Q2-omsætning faldt 22 % fra sammenligningsperioden til 16,5 MEUR (Q2'25: 21,1 MEUR). Faldet skyldes en betydeligt tyndere ordrebog end året før (Q1'26: 60 MEUR vs. Q1'25: 99 MEUR) samt et svagt nysalg i begyndelsen af året. Selskabet meddelte i begyndelsen af juli en vandbehandlingsordre på over en million euro fra Mexico, men ordren er beskeden i koncernens målestok. At vende omsætningen tilbage til en vækstbane ville hurtigt kræve nye større ordrer, da omsætningen fra Kuwait-projektet forventes at falde i indeværende år.

Lav volumen trækker resultatet ned i kulden

Vi estimerer, at den justerede EBIT faldt til et let underskud på -0,1 MEUR i Q2 (Q2'25: 1,0 MEUR), hvilket er på linje med det nulniveau, som selskabets forventninger for begyndelsen af året angiver. Rentabiliteten belastes af den markant faldende omsætningsvolumen. På den anden side understøtter selskabets igangværende omkostningsbesparelsesprogram på 8 MEUR delvist rentabiliteten. Derudover forventer vi, at opstarten af Kilpilahti-anlægget for kemisk genanvendelse vil medføre omkostninger, der belaster periodens resultat. Vi forventer, at resultatet pr. aktie vil lande på -0,06 euro (Q2'25: -0,01 euro).

Fokus på forventningerne til resten af året, Kilpilahti og finansieringsordninger

Lamors forventninger for indeværende år forudser en omsætning på 80-92 MEUR og et sammenligneligt driftsresultat på mindst samme niveau som året før (6,5 MEUR). På grund af den svage præstation i begyndelsen af året kræver opnåelsen af forventningerne en meget stærk anden halvdel af året og en betydelig genoplivning af nysalget. Vi ser derfor en betydelig nedadrettet risiko i forventningerne, hvis der ikke hurtigt opnås nye betydelige ordrer. Vi følger nøje ledelsens kommentarer om udviklingen i salgspipelinen og forsinkelser i kundernes beslutningsprocesser, som geopolitiske spændinger har forårsaget i begyndelsen af året.

Et andet kritisk punkt at følge er opstarten af Kilpilahti-plastgenanvendelsesanlægget. Selskabet sigtede mod at starte produktionen inden udgangen af juni, og vi forventer en opdatering om tidsplanens realisering og eventuelle kommentarer vedrørende salgsprocessen af anlæggets majoritetsandel. Derudover er vores opmærksomhed rettet mod den omfattende finansieringspakke, der blev annonceret i juli, hvor selskabet forsøger at udskyde forfaldsdatoen for sit grønne obligationslån, der forfalder i august 2026, og styrke sin stramme balance med en aktieemission på mindst 5 MEUR. At få finansieringspakken i mål er afgørende for at eliminere den akutte likviditetsrisiko.