Kempower Q3’26 -kort kommentar: Markedsefterspørgslen svagere end forventet
Oversigt
- Kempower rapporterede en svagere end forventet Q3, med en omsætning på 66,2 MEUR, hvilket er 10 % under estimaterne, grundet svækket efterspørgsel og fokus på rentabilitet frem for investeringer.
- Ordreindgangen faldt med 19 % år/år, hvilket var stejlere end forventet, da ladeoperatører prioriterer højere udnyttelsesgrader og rentabilitet.
- Selskabet har nedjusteret sine forventninger til omsætningsvækst til cirka 5 % år/år i 2026 og hævet målet for omkostningsbesparelser til 15 MEUR.
- Bruttomarginen forblev stabil på 45,9 %, men det justerede EBIT var -1,7 MEUR, hvilket var svagere end forventet.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 4.11.2026, 07.05 GMT. Giv feedback her.
| Estimattabel | Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Q3'26e | Afvigelse (%) | 2026e | |
| MEUR / EUR | Sammenligning | Faktisk | Inderes | Konsensus | Faktisk vs. inderes | Inderes | |
| Omsætning | 73,7 | 66,2 | 73,7 | 74,4 | -10 % | 299 | |
| Ordreindgang | 74,7 | 60,8 | 68,7 | 71,5 | -12 % | 294 | |
| Bruttofortjeneste-% | 45,8 % | 45,9 % | 45,8 % | 47,4 % | 0,1 %-pct. | 46,5 % | |
| EBIT (justeret) | 0,2 | -1,7 | 0,0 | 0,6 | 1,0 | ||
| EPS (rapporteret) | 0,00 | -0,06 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | ||
| Omsætningsvækst-% | 40,9 % | -10,2 % | 0,0 % | 0,9 % | -10,2 %-pct. | 19,0 % | |
| EBIT-margin (justeret) | 0,2 % | -2,6 % | 0,0 % | 0,8 % | -2,6 %-pct. | 0,3 % |
Kilde: Inderes og Modular Finance
Kempower meddelte i går aftes om en nedjustering og præsenterede i morges sin Q3-regnskabsmeddelelse. Hovedtallet for Q3 var svagere end vores forventninger, da efterspørgslen er faldet, og ladeoperatørerne fokuserer på at forbedre rentabiliteten i stedet for at investere. Selskabet skruede markant op for målene i sit omkostningsbesparelsesprogram. Vi venter, at konsensusestimaterne vil blive sænket i dag, hvilket vil føre til en markant negativ kursreaktion.
Ordrerne svækkedes mere end forventet, da kunderne vægtede højere udnyttelsesgrader op
De modtagne ordrer faldt med 19 % y/y i Q3, hvilket var stejlere end forventet (vi estimerede -10 %, konsensus -4 %). Selskabet fremhævede, at installationerne af ladestandere i Europa er faldet med 22 % i Q3, hvilket betyder, at selskabet har fastholdt eller styrket sin markedsandel. Selskabet ser markedets aktivitet og kunde efterspørgslen være faldet markant, da ladeoperatørerne prioriterer at forbedre udnyttelsesgraderne og rentabiliteten frem for at opbygge ny kapacitet. Branchekonsolideringen afspejler sig også hæmmende på investeringsbeslutningerne. På siden for kommercielle køretøjer fortsætter elektrificeringen, men det tager længere tid end tidligere at gennemføre handler, og en del af investeringerne udskydes. De udfordrende markedsforhold forventes at fortsætte i den nærmeste fremtid.
Efterspørgslen afspejlede sig også i de øvrige tal, bruttomarginen stabil
Omsætningen landede på 66,2 MEUR, hvilket var et fald på 10 % fra sammenligningsperioden. Dette var 10 % under vores estimat (11 % under konsensus). Væksten forblev svag i forhold til ordrereserven (ordrereserven ved udgangen af Q2 var +18 % y/y), hvilket også afspejler betydningen af ordrer med korte leveringstider i selskabets forretning. Bruttomarginen var stabil på 45,9 % og dermed på line med vores estimat. Det justerede EBIT var -1,7 MEUR, hvilket var svagere end ventet (vi estimerede 0,0 MEUR, konsensus 0,6 MEUR), hvilket primært skyldtes omsætningsskuffelsen.
Forventninger sænket, selskabet hævede besparelsesmål
Ifølge de sænkede forventninger venter selskabet nu, at omsætningen vil vokse i 2026 med cirka 5 % y/y (tidligere: vækst på 10–25 %). Derudover venter Kempower, at det operationelle driftsresultat vil ligge lavere end niveauet for 2025 (tidligere: forbedres markant sammenlignet med 2025). Den kraftige nedjustering af forventningerne kom som en overraskelse for os, da vi ventede, at den gode ordrereserve ville understøtte det inneværende år mere tydeligt, og at den svækkede efterspørgsel omvendt først ville slå mere markant igennem på omsætningen i 2027. På den anden side er selskabets ordrereserve fortsat ret stærk (+9 % y/y), hvilket understøtter omsætningens kontinuitet. Selskabet hævede målet for sparingsprogrammet vedrørende faste omkostninger til 15 MEUR (tidligere 5 MEUR), og den fulde effekt af besparelserne bør vises fuldt ud fra Q3 2027 og fremefter.