Kempower Q2'26 - kort kommentar: Markedet voksede langsommere end forventet, flere besparelser
Oversigt
- Kempowers Q2-resultat var svagere end forventet med ordrer markant under estimaterne, mens bruttomarginen overgik forventningerne.
- Ordreindgangen faldt med 6 % år/år til 70 MEUR, påvirket af konsolidering blandt ladeoperatørkunder og fokus på rentabilitet frem for netværksudvidelse.
- Selskabet sænkede omsætningsvækst-guidance til 10-25 % for 2026 og lancerede et effektiviseringsprogram for faste omkostninger på 5 MEUR.
- Den operationelle EBIT var -1,9 MEUR, lidt under estimaterne, men understøttet af en forbedret bruttomargin.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 23.7.2026, 06.16 GMT. Giv feedback her.
| Estimattabel | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | Forskel (%) | 2026e | |
| MEUR / EUR | Sammenligning | Realiserede | Inderes | Konsensus | Realiseret vs. Inderes | Inderes | |
| Omsætning | 62,2 | 68,6 | 77,1 | 74,0 | -11 % | 317 | |
| Ordreindgang | 74,3 | 69,8 | 89,2 | 84,4 | -22 % | 349 | |
| Bruttofortjeneste-% | 50,6 % | 47,2 % | 46,4 % | 46,8 % | 0,8 %-point | 46,6 % | |
| EBIT (justeret) | -1,7 | -1,9 | 0,6 | 0,1 | -400 % | 6,8 | |
| EPS (rapporteret) | -0,05 | -0,03 | 0,01 | 0,00 | -542 % | 0,08 | |
| Omsætningsvækst-% | 8,9 % | 10,3 % | 24,0 % | 19,0 % | -13,7 %-point | 26,0 % | |
| EBIT-margin (justeret) | -2,7 % | -2,8 % | 0,8 % | 0,1 % | -3,6 %-point | 2,1 % |
Kilde: Inderes & Modular Finance (konsensus: 7 analytikere)
Kempower rapporterede i dag sit Q2-resultat. Regnskabsmeddelelsen var svagere end forventet, da ordrerne var markant lavere end estimeret. Bruttomarginen, som har været under pres i tidligere kvartaler, overgik derimod forventningerne. Den øvre grænse for vækstvejledningen blev også reduceret en smule. Selskabet har implementeret besparelser i produktionen i begyndelsen af året og lancerede nu desuden et effektiviseringsprogram på 5 MEUR for faste omkostninger, der skal tilpasse organisationens struktur til den nuværende efterspørgsel og den nye strategis fokusområder.
Bløde ordrer
Kempowers nye ordrer udgjorde 70 MEUR i Q2, hvilket var et fald på 6 % år/år. Ordrerne lå markant under estimaterne (vi estimerede en vækst på 20 %, konsensus 14 %). Ifølge selskabet blev ordrerne tynget af konsolideringen af ladeoperatørkundebasen samt fokus på at forbedre udnyttelsesgrader og rentabilitet i stedet for at udvide ladenetværket. Registreringer af elbiler steg med 27 % i Europa i H1 og faldt med 22 % i Nordamerika, men udviklingen i installationer var stort set det modsatte. Vi tolker markedets vækstforventninger som fortsat attraktive, da antallet af elbiler stiger, men udviklingen af ladenetværk følger ikke altid hånd i hånd med udviklingen i antallet af biler. Kempower nævnte, at aktiviteten blandt erhvervskøretøjskunder har været stærk.
Bruttomarginen bedre end forventet
Omsætningen var ligeledes 11 % lavere end vores estimat, selvom dens betydning efter vores mening ikke er lige så stor som ordrernes. Bruttomarginen forbedredes i forhold til begyndelsen af året, selvom den faldt i forhold til det stærke niveau året før (Q2'26: 47,2 %, Q1'26: 45,4 %, Q2'25: 50,6 %). Dette er efter vores mening et gunstigt signal, da markedet har været bekymret for en fortsat nedadgående trend i marginen. Dette indikerer også selskabets succes med effektiviseringstiltagene. Den operationelle EBIT var -1,9 MEUR, hvilket kun var relativt lidt under estimaterne (os/konsensus: 0,6/0,1 MEUR) understøttet af en god bruttomargin.
Den øvre grænse for forventningerne reduceret, selskabet øger effektiviseringstiltagene
Selskabet sænkede guidance for omsætningsvækst til 10-25 % for 2026, da ordreudviklingen var svagere end forventet. Den operationelle EBIT forventes fortsat at forbedres markant fra sammenligningsperioden. Derudover meddelte selskabet, at det iværksætter et effektiviseringsprogram på 5 MEUR for faste omkostninger, som skal tilpasse omkostningsstrukturen til den langsommere omsætningsvækst. Besparelserne forventes at træde i kraft i slutningen af året og forventes at være fuldt ud realiseret inden udgangen af første halvår 2027. Selskabet har allerede et igangværende produktionseffektiviseringsprogram (med et besparelsesmål på over 10 MEUR), hvoraf en del af effektiviseringsfordelene (4 MEUR) allerede er realiseret, hvilket også afspejledes i Q2-marginen.