Kamux Q4'25 preview: Resultatet forventes at forbedres fra en svag sammenligningsperiode på trods af faldende volumener

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 23.2.2026, 05.41 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes & Bloomberg, 4-5 analytikere (konsensus)

Kamux offentliggør sin Q4-regnskabsmeddelelse onsdag den 25. februar 2026, og selskabets regnskabsmeddelelse kan følges her kl. 11.00. Vi forventer, at Kamux' omsætning faldt yderligere i Q4 som følge af svækkede volumener, men at resultatet forbedredes markant fra en meget svag sammenligningsperiode. Vi estimerer, at selskabet vil give guidance om et forbedret resultat for indeværende år.

Vi forventer, at omsætningsfaldet fortsætter, tynget af volumenerne

Vi forventer, at Kamux' omsætning faldt med 7,0 % i Q4 fra sammenligningsperioden til 215,7 MEUR. Baggrunden for faldet er ifølge vores vurdering den fortsatte svaghed i salgsvolumenerne, som allerede i Q3 var betydelig på alle markeder. Selvom selskabets nye ledelse har meddelt, at den vil genfokusere på volumen vækst, tror vi ikke, at dette vil afspejles fuldt ud i Q4-tallene, da vi forventer, at effekten af tiltagene først vil vise sig efter flere kvartaler. Ifølge vores vurdering har Kamux fortsat med at miste markedsandele i Finland, hvor konkurrenter som Saka og K-Auto har klaret sig stærkere på det seneste.

Vi estimerer, at resultatet forbedres fra en usædvanligt svag sammenligningsperiode

Vi estimerer, at den justerede EBIT for Q4 steg til 3,1 MEUR fra et meget lavt niveau på 0,7 MEUR i sammenligningsperioden. Ifølge vores vurdering skyldes forbedringen i resultatet i høj grad den usædvanligt svage sammenligningsperiode og ikke så meget en markant forbedring af selskabets operationelle præstation. Vi estimerer, at resultatforbedringen primært kom fra Finland, og vi tror, at aktiviteterne i Sverige og Tyskland fortsat har været underskudsgivende. Resultatniveauet understøttes ifølge vores vurdering af en styrkelse af bruttomarginen, men på den anden side øger faldende volumener de faste omkostninger per solgt bil, hvilket begrænser forbedringen af rentabiliteten. Vi forventer, at det rapporterede resultat per aktie vil være 0,05 EUR.

Udsigter for 2026 og implementering af strategien i fokus

Vi forventer, at selskabet vil give guidance om en vækst i den justerede EBIT for 2026, hvilket er i overensstemmelse med vores estimat på 11,8 MEUR. Vi forventer, at indtjeningsvæksten vil være baseret især på de bløde sammenligningstal fra begyndelsen af 2026.

Vi anser det for kritisk for investorer at høre om CEO Kalliokoskis planer for at vende markedsandelen tilbage til vækst, uden at rentabiliteten forringes yderligere. Vi anser også kommentarer om retningen for de udenlandske aktiviteter for vigtige, da selskabet har meddelt, at det vil fortsætte med den nuværende butiksstruktur i Sverige og Tyskland på trods af deres fortsatte tab. Derudover følger vi selskabets udbytteforslag; vi estimerer, at udbyttet vil falde til 0,05 EUR (2024: 0,07 EUR) som følge af det forringede resultat.