Kalmar meddelt torsdag, at det planlægger at forenkle sin driftsmodel, hvorigennem det sigter mod at opnå årlige omkostningsbesparelser på cirka 10 MEUR. Et af nøgleelementerne i reorganisationen er sammenlægning af to divisioner, hvilket primært vedrører en intern restrukturering af segmentet Equipment. Foreløbig virker tiltagene fornuftige efter vores opfattelse, men vi afventer mere detaljerede oplysninger i forbindelse med kapitalmarkedsdagen (CMD) i november. Meddelelsen giver ikke anledning til umiddelbare ændringer i vores estimater eller vores syn på selskabet.

Forenkling af strukturer skal øge effektiviteten

Kernen i selskabets plan er at sammenlægge divisionerne Terminal Tractors og Horizontal Transportation til en samlet enhed. Ifølge Kalmar er målet med dette strategiske tiltag at forenkle og præcisere bestyrelsesmodellen, fremskynde udviklingen samt øge effektiviteten af forsknings- og udviklingsarbejdet i slutkundesegmenterne for havne, terminaler og distributionscentre. Derudover tilstræbes det at accelerere udviklingen inden for automation og elektrificering. Denne fase af revisionen af driftsmodellen vedrører primært en intern restrukturering af segmentet Equipment og vil ikke påvirke den eksterne segmentbaserede rapporteringsstruktur. Som følge af ændringerne vil der også ske mindre ændringer i selskabets ledelsesteams struktur og størrelse ud over det, der tidligere er meddelt. Efter vores opfattelse virker de planlæggede ændringer samlet set foreløbig velbegrundede blandt andet fra et kommercielt og produktudviklingsmæssigt synspunkt. Vi afventer dog stadig de yderligere oplysninger, som selskabet har lovet om den planlæggede nye driftsmodel i forbindelse med CMD den 2. november.

Tiltagene sigter mod årlige omkostningsbesparelser på cirka 10 MEUR

Kalmar oplyste, at planlægningen af den nye driftsmodel vil begynde med det samme, og at ændringerne forudsætter lokale samarbejdsforhandlinger og fagforeningernes underretningsprocedurer i overensstemmelse med den lokale lovgivning i hvert enkelt berørt land. Selskabet vurderer, at reformen af driftsmodellen og andre effektiviseringstiltag vil medføre årlige omkostningsbesparelser på cirka 10 MEUR, hvis fulde effekt vil kunne ses ved udgangen af 2027. Absolut set er størrelsesordenen af de direkte besparelser ret moderat i forhold til Kalmars størrelse (mod 2025 just. EBIT: 223 MEUR), men de understøtter en lille forbedring af marginen og selskabets rejse mod 2028-finansmålsætningen (målsætning 2028: just. EBIT-%: 15 % mod 2025: 12,8 %). Vi vurderer, at processen uundgåeligt vil medføre engangsomkostninger til restrukturering, men selskabet har indtil videre ikke oplyst størrelsen på disse. Vi afventer derfor stadig resultatet af forhandlinger, og planerne har ingen umiddelbar indvirkning på vores estimater.