Analytikerkommentar

ISS: En spids under på 2025-resultatet, men guidance for 2026 på niveau med forventningerne. Iværksætter nyt aktietilbagekøb.

Af Rasmus KøjborgHead of Research, Stables

Oversigt

ISS' årsregnskab for 2025 viser en omsætning på DKK 84.684 mio., hvilket er lidt under konsensusforventningerne, med en organisk vækst på 4,3%.
EBITDA for 2025 lander på DKK 5.724 mio., under konsensus på DKK 5.819 mio., mens operating profit er DKK 4.169 mio. med en margin på 4,9%.
For 2026 guider ISS en organisk vækst over 5% og en operating margin over 5%, hvilket er i tråd med analytikernes forventninger.
ISS iværksætter et nyt aktietilbagekøb for DKK 2,5 mia. og foreslår et udbytte på DKK 3,2 pr. aktie for 2025.

Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.

ISS har her til morgen offentliggjort sit årsregnskab 2025, der umiddelbart kommer lidt svagere ud end konsensusestimaterne på omsætning, og en spids under på indtjeningen. Guidance for 2026 er indenfor rammerne af det forventede. Som ventet iværksættes et nyt aktietilbagekøb for DKK 2,5 mia. ligesom der udbetales et udbytte på niveau med sidste år.

ISS kommer således ud 2025 med en omsætning på DKK 84.684 mio. svarende til en samlet vækst på 1,1% fra sidste års DKK 83.761 mio. Organisk vækst lander for året på 4,3% imod ISS’ egen guidance på 4-5% og sidste års niveau på 6,3%. Her lå konsensus indsamlet af ISS selv blandt 12 analytikere på en organisk vækst på 4,3% og en samlet omsætning i 2025 på DKK 85.311 mio.

I det seneste Q4 2025 lander omsætningen på DKK 22.368 mio. imod konsensus på DKK 22.995 mio. Den organiske vækst lander i kvartalet på 4,1% imod konsensus på 4,5% og 8,3% i samme kvartal året før.

EBITDA lander i 2025 på DKK 5.724 mio. sammenholdt med DKK 5.612 mio. i 2024 og konsensus på DKK 5.819 mio. Operating profit i 2025 lød på DKK 4.169 mio., svarende til en margin på 4,9%. Her lå de tilsvarende tal i 2024 på henholdsvis DKK 4.143 mio. og 5,00%. ISS guidede selv for en operating margin over 5% imens konsensus lød på 5,1%.

For 2026 guider ISS med en organisk vækst over 5%, en operating margin over 5%, samt et frit cash flow på mere end DKK 2.500 mio. (og mere end DKK 3.100 mio. inkl. de tilbageholdte betalinger fra Deutsche Telecom). Til sammenligning lå analytikernes estimater på de samme tre mål på 5,3% i organisk vækst, 5,24% operating margin og frit cash flow på DKK 2.827 mio. ISS venter en afgørelse i voldgiftssagen med Deutsche Telekom i løbet af H1 2026.

Tidligere på ugen meddelte ISS at man havde tilbagekøbt aktier for DKK 3 mia. og dermed afsluttede det igangværende aktietilbagekøb. I forbindelse med årsregnskabet her til morgen meddeler ISS, at man iværksætter et nyt aktietilbagekøb for DKK 2,5 mia., hvilket er på linje med analytikerforventningerne.

Foruden aktietilbagekøbet foreslås et udbytte på DKK 3,2 pr. aktie for 2025 imod DKK 3,1 pr. aktie året før. Udbyttet for 2025 svarer til samlet DKK 557 mio., eller omkring 20% af årets overskud.

Læs hele regnskabet fra ISS her: https://www.issworld.com/en/investor/investor-relations/financial-reports-and-presentations#financialreportsforissa/s

Husk at vi senere i dag - torsdag d. 19. februar kl. 11.30 – har Group Head of Investor Relations Michael Vitfell-Rasmussen med på et virtuelt event til en gennemgang af regnskabet. Tilmelding her: https://www.inderes.dk/videos/iss-praesentation-af-arsregnskabet-for-2025

Disclaimer: HC Andersen Capital modtager betaling fra ISS for en Digital IR abonnementsaftale. /Rasmus Køjborg, CFA kl. 08.30 d. 19/02-2026.

ISS er en servicevirksomhed, der tilbyder services inden for rengøring, sikkerhed, samt catering. Eksempler på tjenester omfatter vedligeholdelse og tilsyn, gulvpleje og vinduespudsning, planteindretning og telefoni. Kunder findes i de fleste brancher og på globalt plan med de største aktiviteter på det nordiske marked. Virksomheden har hovedsæde i Søborg.

Læs mere på virksomhedsside