Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på engelsk 3.8.2026, 06.34 GMT. Giv feedback her.

Inderes offentliggør sin H1-rapport den 11. august.

Omsætningen var 2,6 MEUR i april og 1,9 MEUR i maj, hvilket bringer kvartalets første to måneder op på 4,5 MEUR mod 4,0 MEUR for et år siden. Væksten kom primært fra tilbagevendende omsætning inden for analyse og software, hvor projekttiming gav ekstra støtte i maj. Vi estimerer nu juni-omsætningen til 1,1 MEUR, lidt under sidste år, og sænker vores Q2-omsætningsestimat til 5,6 MEUR fra de 5,7 MEUR, vi fastsatte i vores maj-kommentar. Dette indebærer en vækst på omkring 7 % for Q2. Omsætningen fra juni blev sidste år løftet af timing. Derfor er sammenligningstallet forhøjet, og vi antager ikke, at dette gentages fuldt ud. En del af majs styrke i år kom også fra timing snarere end efterspørgsel, så en lidt svagere juni efterlader stadig kvartalet i god form.

International omsætning er det vigtigste at holde øje med

Den internationale omsætning nåede 4,4 MEUR i 2025 og efterlod plads til forbedring, men de første tegn på en vending var allerede synlige i Q1, hvor den voksede 15 %. Vi forventer, at dette fortsætter i Q2, anført af softwareforretningen, som er den nemmeste af de tre enheder at vækste. Samarbejdet med Euronext bør hjælpe med det internationale salg.

Hvad angår events, er vi mere forsigtige. Vi sænkede vores vækstforventninger til den internationale eventforretning efter Q1-rapporten, og vi har ikke set nogen grund til at ændre dette.

Inden for analyse er antallet af kunder fortsat vokset i Finland, og hvis det underliggende makroøkonomiske

miljø forbliver gunstigt, ser vi plads til yderligere fremskridt der.

Forventet forbedring i rentabiliteten

Vi estimerer Q2 EBITA til 0,5 MEUR og en EBITA-margin på 8,6 % mod 2,6 % for et år siden. Forskellen forklares med, at sidste års kvartal inkluderede engangsudgifter til omstrukturering, så den reelle forbedring er mindre, end de rapporterede tal antyder.

Forventningerne bør holde stik

Inderes har udtalt, at vækst og rentabilitet vil være stærkere i andet halvår, og vi forventer, at selskabet fastholder den prognose uændret. Hvis kvartalet lander tæt på vores estimater, vil første halvår være gået rimeligt godt, hvilket efter vores opfattelse sætter selskabet i en god position til at nå det stærkere andet halvår, som det peger på. Den bedre strøm af nye børsnoteringer i Finland understøtter dette synspunkt.

Vi fastholder vores estimater uændrede forud for rapporten og vil gennemgå dem efter H1-udgivelsen. Vi fastholder vores købsanbefaling med et kursmål på 20 EUR.