Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 29.7.2026, 04.50 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

HKFoods offentliggør deres Q2-regnskab onsdag den 5. august kl. 8.30. Vi forventer, at resultatet vil styrkes sammenlignet med sammenligningsperioden, blandt andet på grund af en tidlig grillsæson begunstiget af vejret. Omkostningspresset forårsaget af konflikten i Mellemøsten har sandsynligvis endnu ikke haft en særlig betydelig indvirkning.

Vækst gennem både priser og volumen

Vi estimerer, at omsætningen i Q2 er vokset med 3 % år/år til 253 MEUR. Dette inkluderer vækst gennem både prisstigninger og volumen. Volumen væksten understøttes blandt andet af det gode vejr i maj, som har opmuntret forbrugerne til at starte grillsæsonen tidligere end sidste år. Derudover drager HKFoods fordel af de seneste års vækstorienterede investeringer inden for f.eks. færdigretter og tilberedte kødprodukter. Priskomponenten påvirkes især af oksekødsprodukter, hvis pris er steget i løbet af det seneste år.

Tidligt forår understøtter Q2-resultatet

Vi estimerer, at den justerede EBIT er styrket til 7,1 MEUR (en vækst på 9 % år/år). Dette ville svare til en justeret EBIT-margin på 2,8 %, hvilket er en moderat forbedring sammenlignet med sidste års niveau (Q2'25: 2,6 %). I vores estimater har vi antaget, at transport- og emballageomkostningerne er begyndt at stige mod slutningen af kvartalet som følge af konflikten i Mellemøsten. Virkningen af omkostningspresset på Q2-kvartalet forventes dog stadig at være begrænset. Den gunstige grillsæson har givet medvind til rentabiliteten, så en endnu mere betydelig resultatforbedring end vores estimat er efter vores mening mulig. Atrias rapporterede resultatudvikling fra Q2 (justeret EBIT voksede 17 %) peger også på gunstige forhold.

Forudsætningerne for indtjeningsvækst er moderat forbedret

HKFoods forventer, at det sammenlignelige driftsresultat vil vokse fra 2025 (34,1 MEUR), og vi forventer, at selskabet vil gentage denne guidance i forbindelse med Q2-regnskabet. Vi vurderer, at forventningerne til indtjeningsvækst positivt påvirkes af selskabets vækstinvesteringer, der blev afsluttet sidste år, samt fjernelsen af visse udfordringer i driftsmiljøet sammenlignet med 2025 (f.eks. strejker og stabilisering af marginer for oksekødsprodukter som følge af prisstigninger). I det tidlige forår, da situationen i Mellemøsten eskalerede, strammede usikkerheden omkring forudsætningerne for indtjeningsvækst sig efter vores mening. Olieprisen har dog udviklet sig mere moderat end forventet, og den økonomiske udvikling har været ret positiv, så risikoen for et kraftigt inflationschok er mindsket, selvom der stadig er usikkerhed forbundet med H2. Vores estimat antager kun en moderat indtjeningsvækst (justeret EBIT 2026e: 35,1 MEUR), men det gunstige grillvejr i Q2 kan have forbedret udsigterne for resten af året.