HCA Red Flag: Zealand Pharma taber langt mindre end ventet takket være et royaltysalg (AI)
HC Andersen Capital
Oversigt
- Zealand Pharma rapporterede et driftsunderskud på DKK 54 mio. efter en engangsindtægt på DKK 631 mio. fra et royaltysalg. Uden salget var underskuddet DKK 685 mio. mod ventet DKK 679 mio.
- Selskabet indsnævrede årets omkostningsramme til DKK 2,7-3,0 mia. fra DKK 2,7-3,3 mia. Analytikeren vurderer, at estimaterne næppe ændres, og at aktien bør åbne uændret.
- ZYNERGY-forsøget er udskudt til 4. kvartal 2026 fra 2. kvartal. Milepælene for survodutide er fortsat udaterede, selv om Boehringer Ingelheim søger godkendelse i 2027.
- Den endelige EU-afgørelse om Zeydovio ventes nu i 4. kvartal 2026. Zealand Pharma har rettet forsøgets startniveau for HbA1c i ZUPREME-2 fra 8,0 % til 7,7 %.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
| Red Flag · Første læsning af regnskabet · AI-genereret indhold HCA Red Flag: Zealand Pharma taber langt mindre end ventet takket være et royaltysalg (AI) Zealand Pharma (ZEAL) · 3. kvartal 2026 · 12. november Aktien −25 % på 3 måneder, over 40 % under toppen de seneste 12 måneder |
Samlet vurdering: Afbalanceret
| Positiv vurdering | Afbalanceret | Negativ vurdering |
Omkostningsrammen er snævret ind til DKK 2,7 til 3,0 mia., tæt på de ca. DKK 2,9 mia., analytikerne ventede, så estimaterne næppe flytter sig, og aktien bør åbne uændret. Et royaltysalg på DKK 631 mio. pynter på kvartalet; uden det lå driftsunderskuddet på forventningen.
Røde flag i regnskabet
Royaltysalget pynter på et ellers forventeligt underskud
Rapporteret DKK minus 54 mio. · Uden salget DKK minus 685 mio. · Est. DKK minus 679 mio.
Salget af rettighederne til rusfertide, et lægemiddel Zealand Pharma ikke udvikler, gav en engangsgevinst på DKK 631 mio. Uden den var driftsunderskuddet, tabet før renter og skat, lige ved forventningen, så estimaterne flytter sig ikke.
Kombinationsforsøget ZYNERGY er stadig ikke gået i gang
Nu: 4. kvartal 2026 · Lovet i maj: 2. kvartal 2026
Forsøget med petrelintide, Zealand Pharmas fedmemiddel, og Roches GLP-1-middel enicepatide skal nu starte i fjerde kvartal, to kvartaler senere end lovet i maj. Hver udsættelse rykker en mulig kombinationsbehandling længere ud.
Milepælene for survodutide står stadig uden dato
Ansøgning: 2027 · Milepæle: uden dato
Licenspartneren Boehringer Ingelheim søger om godkendelse af fedmemidlet survodutide i 2027. Regnskabet daterer ikke de milepæle for omkring DKK 2,6 mia., topchef Adam Steensberg har nævnt, så indtægtsestimaterne får ingen ny støtte.
Grønne flag i regnskabet
Loftet over årets omkostninger er sænket
Nu: DKK 2,7 til 3,0 mia. · Tidligere: DKK 2,7 til 3,3 mia.
Kvartalet kostede DKK 689 mio. mod ventet ca. DKK 817 mio., og Zealand Pharma har sænket loftet i omkostningsrammen. Midtpunktet på DKK 2,85 mia. mindsker årets ventede underskud en smule.
EU-afgørelsen om Zeydovio er nu sat til fjerde kvartal
Nu: 4. kvartal 2026 · Tidligere: 2. halvår 2026
EU's lægemiddelkomité CHMP anbefalede i september Zeydovio (glepaglutide), Zealand Pharmas middel mod korttarmssyndrom, og den endelige afgørelse ventes nu i fjerde kvartal. Med en godkendelse står Zealand Pharma stærkere i forhandlingerne om en salgspartner.
ZUPREME-2 startede ved et lavere blodsukker end oplyst
Nu: 7,7 % · Tidligere: 8,0 %
Udgangsniveauet for langtidsblodsukkeret HbA1c i forsøget med fedmemidlet petrelintide er rettet, så faldet på op til 0,65 procentpoint kom fra et lavere niveau. Lavere udgangspunkt giver normalt mindre fald og mildner sammenligningen med konkurrenterne.
Disclaimer: Dette er en HCA AI-genereret research-kommentar baseret udelukkende på selskabets offentliggjorte regnskab. Kommentaren udgør ikke investeringsrådgivning og bør ikke alene lægges til grund for investeringsbeslutninger. Investering i aktier indebærer risiko for tab. Søg professionel rådgivning. /HC Andersen Capital, 07.07, 12.11.2026