HCA Red Flag: Coloplast overgår forventningerne på omsætningen, men rammer ikke målet for overskuddet (AI)
HC Andersen Capital
Oversigt
- Coloplast overgik forventningerne med en omsætning på 7.355 mio. DKK og en organisk vækst på 6 %, men driftsresultatet skuffede med 1.929 mio. DKK.
- Kerecis-divisionen oplevede et organisk fald på 6 %, og lanceringen af Intibia i USA er udskudt til 2027/28.
- Omsætningsvæksten blev drevet af kontinenspleje og Interventionel Urologi, mens refusionssatsen for 2027 er fastsat til 127 USD pr. kvadratcentimeter.
- Topchef Gavin Wood overtager midlertidigt ledelsen af Sårpleje & Vævsreparation, mens Kerecis-grundlæggeren træder tilbage fra koncernledelsen.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Red Flag · Første læsning af regnskabet · AI-genereret indhold
Coloplast (COLO B) · 3. kvartal 2025/26 · 18. august
Aktien +6 % på 3 måneder, stadig 34 % under toppen de seneste 52 uger
Samlet vurdering
Afbalanceret
Coloplast slog forventningerne dér, hvor det talte: organisk vækst på 6 % mod ventede 5,6 % og omsætning på 7.355 mio. DKK mod 7.267 mio. DKK. Men driftsresultatet skuffede med 1.929 mio. DKK, og fiskehudsforretningen Kerecis skrumpede igen, så aktien bør åbne stabilt snarere end stærkt.
Røde flag i regnskabet
Driftsresultatet skuffede, omkostningerne løb hurtigere end salget
Driftsresultat 1.929 · Est. 1.949 mio. DKK
Driftsresultatet før engangsposter landede 1 % under analytikernes forventning, og marginen faldt til 26,2 % fra 27,5 % året før. Omkostningerne steg 7 % mod en salgsvækst på 6 %, og en stærkere ungarsk forint kostede 1,1 procentpoint af marginen, selv om valuta var neutral for omsætningen.
Kerecis faldt igen, og fremgangen skyldtes timing
Kerecis 274 mio. DKK · organisk fald på 6 %
Kerecis, fiskehudsforretningen som Coloplast nedskrev med 3 mia. DKK i april, faldt 6 % organisk med en driftsmargin på minus 5 %, mod fladt salg og nulmargin i kvartalet før. Divisionen slog alligevel forventningerne med 999 mio. DKK mod ventede 932 mio. DKK, men på bandager op 4 %, hjulpet af ordrefasning i Tyskland og Mellemøsten.
Lanceringen af Intibia udskydes et år
Nyt: lancering i USA 2027/28, før 1. halvår 2026/27
Coloplast venter nu at lancere Intibia, sin implanterede nervestimulator mod tranginkontinens, i starten af 2027/28 frem for i første halvdel af næste regnskabsår, med henvisning til tidsplanen for den amerikanske tilsynsmyndigheds gennemgang. Intibia er det vigtigste nye produkt bag løftet om at holde Interventionel Urologi på høj encifret vækst.
Grønne flag i regnskabet
Omsætningen slog baren, og den organiske vækst nåede 6 %
Omsætning 7.355 · Est. 7.267 mio. DKK
Omsætningen landede 1 % over de 7.267 mio. DKK, analytikerne ventede, og den organiske vækst, altså vækst uden opkøb og valuta, nåede 6 % mod ventede 5,6 %. Kontinenspleje voksede 8 % båret af kateterserien Luja, og Interventionel Urologi voksede 7 % båret af den amerikanske Men's Health-forretning, med tocifret amerikansk vækst i både stomi og kontinens.
Refusionssatsen for 2027 er på plads
Nyt: 127 USD pr. kvadratcentimeter fastholdes i 2027
De amerikanske Medicare-myndigheder foreslog i juli at fastholde den faste sats for hudsubstitutter på 127 USD pr. kvadratcentimeter i 2027, hvilket Coloplast venter bliver neutralt for Kerecis. Det fjerner risikoen for endnu et refusionschok, netop det spørgsmål analytikerne pressede ledelsen på ved alle tre telefonkonferencer i år.
Topchefen overtager sårplejeforretningen
Nyt: Kerecis-grundlægger forlader koncernledelsen
Topchef Gavin Wood afsluttede sin 100-dages gennemgang med at flytte Kerecis-grundlægger Fertram Sigurjonsson ud af koncernledelsen til en rådgiverrolle og selv overtage den midlertidige ledelse af den globale forretning inden for Sårpleje & Vævsreparation. Han udpegede USA og Kronisk Pleje som prioriteter, men de økonomiske konsekvenser kommer først ved årsregnskabet.
Disclaimer: Dette er en HCA AI-genereret research-kommentar baseret udelukkende på selskabets offentliggjorte regnskab. Kommentaren udgør ikke investeringsrådgivning og bør ikke alene lægges til grund for investeringsbeslutninger. Investering i aktier indebærer risiko for tab. Søg professionel rådgivning. /HC Andersen Capital, 07.43, 18.08.2026