Analytikerkommentar

Hafnia: Igen et stærkt kvartalsregnskab der slår analytikernes forventninger

Af Rasmus KøjborgHead of Research, Stables

Hafnia har her til morgen offentliggjort sit regnskab for 2. kvartal 2023. Det er et stærkt regnskab i historisk perspektiv, og er på niveau eller bedre end det sammenlignelige kvartal sidste år. Samtidig slår selskabet konsensusforventningerne. Regnskabet viser dog også, at markedet generelt er på vej imod en normalisering efter de 3 foregående rekordhøje kvartaler. Hafnia udbetaler et kvartårligt udbytte på USD 0,2528, svarende til ca. NOK 2,71 pr. aktie.

Hafnia realiserer således en TCE Income på USD 349,3 mio. i kvartalet imod USD 348,3 mio. i samme kvartal sidste år. Til sammenligning lå TCE Income på henholdsvis USD 377,2 mio. (Q1 2023), USD 427,4 mio. (Q4 2022) og USD 407,6 mio. (Q3 2022) i de tre foregående kvartaler der er de bedste i selskabets historie. Konsensusforventningerne til TCE Income i 2. kvartal 2023 lå ifølge Refinitiv blandt 4 analytikere på USD 334,5 mio.

EBITDA lander på USD 261,6 mio. i 2. kvartal 2023 imod USD 257,5 mio. sidste år. I det foregående 1. kvartal 2023 lå EBITDA på USD 296,0 mio. Konsensusforventningerne lå her på USD 243,5 mio.

Periodens resultat lyder på USD 213,3 mio. sammenholdt med USD 186,2 mio. i 2. kvartal 2022 og USD 256,6 mio. i 1. kvartal 2023. Analytikerne havde her et estimat på USD 170,5 mio.

Hafnia udbetaler et udbytte på USD 0,2528, svarende til ca. NOK 2,71 pr. aktie., hvilket ved det aktuelle kursniveau giver en yield på ca. 4,4%. Konsensus lå her på USD 0,230 pr. aktie. Udbyttet svarer til 60% af periodens resultat baseret på en Net loan-to-value på 30,1%. Havde LTV været imellem 20-30% ville 70% af årets overskud være udbetalt som udbytte.

Du kan læse hele regnskabet her: https://newsweb.oslobors.no/message/597941

Vi har fornøjelsen senere i dag kl. 10.30 at invitere til en gennemgang af regnskabet, og diskussion af de seneste tendenser i branchen med Hafnia’s CEO Mikael Skov. Eventet foregår på engelsk og du kan tilmelde dig her: https://www.inderes.dk/videos/hafnia-presentation-of-half-year-report-2023

Disclaimer: HC Andersen Capital modtager betaling fra Hafnia for en Digital IR/Corporate Visibility abonnementsaftale. /Rasmus Køjborg, CFA kl. 08.47 d. 25/8-2023

Hafnia er et internationalt rederi med speciale i transport af olie- og kemikalieprodukter. Aktien startede oprindeligt med at handle i Norge på NOTC-markedspladsen for unoterede aktier i 2013. I 2019 blev Hafnia noteret på hovedmarkedet i Norge – Oslo Børs. Selskabet, der har hovedkontor i Singapore, opererer på produkttankmarkedet, hvor man administrerer 6 såkaldte pools - altså puljer af tankskibe, hvoraf nogle ejes af Hafnia selv imens andre ejes af eksterne parter. Herved opnås en række stordriftsfordele, og puljerne fordeler overskud/tab på alle skibe i puljen, imens Hafnia opkræver provision for drift af eksternt ejede tankskibe. Hafnias 6 pools er kategoriseret efter fartøjsstørrelse/-type og afspejler den flåde af fartøjer Hafnia selv ejer. De 6 pools er: Handy Pool, MR Pool, LR Pool, LR2 Pool, Specialized Pool og Chemicals Pool. MR- og LR-puljerne er betydeligt større end Handy- og Specialized-puljerne med hensyn til omsætning og flådestørrelse. Hafnias puljer er primært aktive på spotmarkedet for produkttankskibe, men er også for nylig gået ind i markedet med kemikalietankskibe. Derudover indkøber Hafnia bunkerbrændstoffet til sine partnere til konkurrencedygtige priser, som det modtager provision for.

Læs mere på virksomhedsside