GRK Infra Q1'26 preview: Resultatet falder fra en usædvanligt stærk sammenligningsperiode
Oversigt
- GRK Infra forventes at rapportere et markant fald i omsætning og EBIT for Q1'26 sammenlignet med en usædvanligt stærk Q1'25, påvirket af gunstige vejrforhold og store projekter.
- Omsætningen estimeres at falde til 120 MEUR, mens den justerede EBIT forventes at falde til 1,1 MEUR, hvilket afspejler en lavere volumen og svagere dækning af faste omkostninger.
- Analytikernes fokus er på udviklingen i ordrebeholdningen og kommentarer om udsigterne, herunder virkningerne af eksterne faktorer som krigen i Iran.
- Stegra-projektets finansieringsrunde er afsluttet, hvilket sikrer projektets færdiggørelse og reducerer usikkerhed i den svenske ordrebeholdning.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 27.4.2026, 04.30 GMT. Giv feedback her.
| Estimattabel | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | 2026 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Sammenligning | Realiseret | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Omsætning | 175 | 120 | 124 | 800 | ||
| EBITDA | 11,9 | 5,1 | 68,7 | |||
| Justeret EBIT | 8,7 | 1,1 | 1,3 | 52,1 | ||
| EBIT | 8,1 | 1,1 | 1,3 | 52,1 | ||
| Resultat før skat | 6,7 | 1,0 | 51,6 | |||
| EPS (justeret) | 0,14 | 0,02 | 0,01 | 1,02 | ||
| Udbytte/aktie | 0,00 | 0,56 | ||||
| Omsætningsvækst-% | 61,2 % | -31,2 % | -29,1 % | -8,3 % | ||
| Justeret EBIT-margin | 5,0 % | 0,9 % | 1,0 % | 6,5 % | ||
Kilde: Inderes & Modular Finance (3 analytikere, konsensus)
GRK offentliggør sin delårsrapport for første kvartal 2026 tirsdag den 5. maj 2026. Vi forventer, at selskabets omsætning og EBIT vil falde markant i forhold til den usædvanligt stærke sammenligningsperiode, hvor gunstigere vejrforhold og fremskridt i store projekter løftede resultatet til et atypisk højt niveau for en infrastrukturbygger. I rapporten vil vores opmærksomhed især være rettet mod udviklingen i ordrebeholdningen. Vi forventer, at selskabet vil gentage sine forventninger på nuværende tidspunkt af året.
Vi forventer, at omsætningen vender tilbage til et mere normalt niveau efter et usædvanligt år
Vi estimerer, at GRK's omsætning vil falde til 120,0 MEUR i første kvartal (Q1'25: 174,5 MEUR). Ifølge vores vurdering skyldtes det meget høje niveau i sammenligningsperioden blandt andet den hurtige fremdrift i det svenske Stegra-projekt og en mild vinter, som gjorde det muligt at fortsætte byggearbejdet bedre gennem sæsonen. Nu forventer vi, at Stegra-projektets volumener vil falde markant i overensstemmelse med selskabets tidligere forventninger.
Vi forventer, at det justerede EBIT vil falde til 1,1 MEUR, hvilket svarer til en justeret EBIT-margin på 0,9 % (Q1'25: 8,7 MEUR og 5,0 %). Inden for infrastrukturb byggeri er første kvartal typisk det svageste og ofte endda tabsgivende, da vejrforholdene begrænser projektudførelsen. Ifølge vores vurdering tynger den lavere volumen i forhold til sammenligningsperioden rentabiliteten, hvilket resulterer i en svagere dækning af faste omkostninger. Med den lavere volumen og den usædvanligt stærke sammenligningsperiode in mente, mener vi, at første kvartal 2024 giver et mere relevant sammenligningsgrundlag for den relative rentabilitet, hvor den justerede EBIT-margin var 0,6 %.
Vores interesse er rettet mod udviklingen i ordrebeholdningen og kommentarer om udsigterne udover tallene
Udover tallene er rapportens vigtigste bidrag kommentarer om udsigterne for resten af året og for eksempel virkningerne af krigen i Iran på efterspørgsel og omkostningsniveau. Vi følger også nøje udviklingen i ordrebeholdningen. Selskabet meddelte i løbet af kvartalet om nye betydelige kontrakter for Norrbotniaban-jernbaneprojektet i Sverige og en vejentreprise i Estland. Vi forventer ikke justeringer af forventningerne på nuværende tidspunkt af året. GRK har udmeldt en omsætning for 2026 på 720-870 MEUR og et justeret EBIT på 45-60 MEUR. Vi estimerer, at omsætningen for hele året vil lande på 800 MEUR og det justerede EBIT på 52 MEUR.
Beslutninger om Turku-sporvognen i den nærmeste fremtid, Stegras finansieringsrunde succesfuldt afsluttet
Vi følger også eventuelle kommentarer om projekter under udvikling, herunder Rail Baltica (værdi for GRK cirka 158-216 MEUR) og Turku-sporvognen (GRK's andel cirka 190 MEUR). Fremdriften af disse projekter til implementeringsfasen ville understøtte selskabets volumener i de kommende år. Vedrørende sporvognsprojektet behandler Turku byråd beslutningen den 27. april 2026, og forslaget til projektet vil blive forelagt byrådet den 18. maj 2026.
I Sverige afsluttede Stegra sin finansieringsrunde tidligere på måneden, hvilket vi vurderer sikrer færdiggørelsen af stålfabriksprojektet. Dette fjerner usikkerhed forbundet med realiseringen af den svenske ordrebeholdning og sikrer selskabets arbejdsbyrde for resten af året i projektet.
GRK Infra operates in the infrastructure sector. The company's core competence includes the implementation of various infrastructure projects, project management of large and small projects and extensive railway expertise. Customers include the state, municipalities and cities as well as the private sector. In addition to the parent company GRK Infra Oyj, the GRK Group includes companies in each country of operation: GRK Suomi Oy in Finland, GRK Eesti AS in Estonia and GRK Sverige AB in Sweden.
Læs mere på virksomhedssideKey Estimate Figures13.02
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Omsætning | 872,3 | 799,9 | 786,0 |
| vækst-% | 19,8 % | -8,3 % | -1,7 % |
| EBIT (adj.) | 58,2 | 52,1 | 47,3 |
| EBIT-% (adj.) | 6,7 % | 6,5 % | 6,0 % |
| EPS (adj.) | 1,17 | 1,02 | 0,94 |
| Udbytte | 0,53 | 0,56 | 0,62 |
| Udbytte % | 3,7 % | 4,3 % | 4,7 % |
| P/E (adj.) | 12,3 | 12,9 | 13,9 |
| EV/EBITDA | 4,7 | 5,4 | 5,8 |
Forumopdateringer
