Fodelia Q4'25 preview: Moderat indtjeningsvækst og positive udsigter forventes

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 30.1.2026, 05.13 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Fodelia offentliggør sin regnskabsmeddelelse for 2025 torsdag den 5. februar. Vi vurderer, at Feelias udvikling har været god med tocifret organisk vækst og god rentabilitet. Oikias resultat trues derimod af en skærpet konkurrence inden for private label. Vi forventer en positiv guidance for 2026, både hvad angår omsætning og rentabilitet.

Feelia driver væksten, mens Oikia møder markedspres

Vi estimerer, at EBIT for Q4 er vokset til 14,5 MEUR, hvilket svarer til en vækst på 8 % sammenlignet med samme periode året før. Den estimerede organiske vækst er 10 %, men frasalget af Pita Factory i slutningen af 2024 forventes at påvirke omsætningen negativt med 2 % ifølge vores vurdering. Vores estimat svarer til en omsætning på 55,0 MEUR for hele 2025, hvilket er i overensstemmelse med selskabets guidance på 54-59 MEUR.

Vækstmotoren er fortsat Feelia, som vi forventer har fortsat sin tocifrede organiske vækst (13 %), drevet af blandt andet kunder inden for den offentlige sektor og plejekæder. Foodservice-markedets omsætning er faldet en smule i slutningen af 2025, men vi vurderer, at denne effekt på Feelia er begrænset.

Situationen er svagere for Oikia, da vi estimerer, at omsætningen er faldet 6 % organisk, hvilket fortsætter den faldende tendens fra tidligere kvartaler. Oikias snacks lider under konkurrencen inden for indenlandsk private label-produktion, da vi vurderer, at blandt andet S-Gruppens Coop-varemærke har fortrængt forbruget af Oikias PL-produkter. Omsætningen for Oikias egne mærkechips er vokset markant takket være marketinginvesteringer, men vi vurderer, at mærkevaresalgets andel af det samlede salg stadig kun er cirka en tredjedel.

Moderat resultatforbedring forventes

Vi estimerer, at den justerede EBITA for Q4 er vokset til 0,81 MEUR, hvilket praktisk talt svarer til en stabil margin sammenlignet med året før. Feelias andel af den samlede omsætning, som har en stærkere rentabilitet, vokser, men vi vurderer, at Oikias rentabilitet er faldet. Vi estimerer et resultat pr. aktie (EPS) på 0,07 EUR. For hele året estimerer vi, at den justerede EPS vil være 0,24 EUR og den rapporterede EPS 0,19 EUR. Vores udbytteestimat for 2025 er 0,10 EUR (52 % af det rapporterede resultat), hvilket ville svare til et udbytteafkast på cirka 2 %. Selskabet har efter vores mening råd til at udbetale et større udbytte, selvom den nedre grænse for udbyttebetaling i henhold til udbyttepolitikken er ret lav (mindst 35 % af resultatet). Vi estimerer, at selskabets netto rentebærende gæld ved udgangen af 2025 kun var 2,7 MEUR.

Positive forventninger, ny organisation kommer i gang

I forbindelse med regnskabet vil Fodelia give guidance for 2026. Vi estimerer i øjeblikket, at omsætningen for 2026 vil vokse til 61,0 MEUR (en stigning på 11 %) og EBIT vil stige til 3,8 MEUR (marginen ville forbedres med 0,9 procent-point). Vækstforventningerne er baseret på Feelias evne til at vinde nye kunder og på den anden side øge salget til eksisterende kunder. Blandt andet har Delimax fået nye store kunder i slutningen af året, hvilket understøtter Feelias vækst.

Antallet af Feelias salgsressourcer er også blevet kraftigt øget i løbet af 2025. Organisationen er for nylig blevet markant fornyet under den nye administrerende direktør, med det formål at forbedre både vækst og effektivitet. En ny økonomidirektør (CFO) tiltrådte også selskabet i begyndelsen af 2026.