Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 29.7.2026, 04.30 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Fodelia offentliggør sit Q2-regnskab onsdag den 5. august, og selskabets informationsmøde kan følges her kl. 09.00. Vi forventer, at koncernens omsætning fortsat har vist tocifret vækst, understøttet af Feelias stærke momentum. På bundlinjen forventer vi en klar forbedring i forhold til sammenligningsperioden, forudsat at Feelia har løst Q1's produktionsproblemer, og Oikia har forbedret sin margin med bedre prissatte private label-aftaler. Der er dog usikkerhed forbundet med den forventede indtjeningsvækst, når man tager de seneste udfordringer i betragtning.

Feelia vokser, og Oikia skrumper ind

Vi estimerer, at omsætningen i Q2 er vokset til 15,2 MEUR (+12 % år/år), hvoraf Feelias vækst har været 16 % og Oikias -19 %. Feelias vækst er baseret på erhvervelse af nye kunder samt øget salg til eksisterende kunder, hvis antal voksede kraftigt sidste år. Feelias forventede vækstrate svarer til trenden fra tidligere kvartaler. Påskens placering i Q1 kan dog have påvirket Feelias væksttal, da efterspørgslen efter Delimax-juice delvist tynger i forbindelse med påsken. I Oikia påvirkes omsætningsfaldet af frasalget af Oikia Ruoka-webshoppen, som fandt sted i maj. Derudover vurderer vi, at faldet i snacks-salget fortsætter som følge af tab af markedsandele inden for private label.

Rentabiliteten kunne forbedres fra et svagt niveau i sammenligningsperioden

Vores estimat for justeret EBITA for Q2 er 0,97 MEUR, hvilket er en betydelig styrkelse i forhold til sammenligningsperioden (0,53 MEUR). Estimaterne er baseret på Feelias stabile vækst og Oikias forventede gradvise vending efter sidste års usædvanligt svage Q2. Stigningen i energi-, logistik- og emballagematerialeomkostninger forårsaget af konflikten i Mellemøsten udgør en risiko for rentabiliteten, men det er uklart, hvor betydeligt dette har nået at påvirke Q2.

Vores estimat for 2026 ligger tæt på den nedre grænse af forventningerne

Fodelia har udmeldt en omsætning for 2026 på 59-65 MEUR og en betydelig forbedring af den justerede EBIT. Vores omsætningsestimat på 60,2 MEUR ligger tæt på den nedre grænse af forventningerne, og vi ser en risiko for, at vækstforventningerne muligvis ikke opfyldes i et svagere efterspørgselsscenarie. Hvad angår EBIT, er vores estimat i overensstemmelse med forventningerne (EBIT på 3,1 MEUR, en vækst på 31 %, dvs. betydelig), men konflikten i Mellemøsten skaber usikkerhed omkring rentabilitetsudsigterne for H2. Vi anser det dog ikke for sandsynligt, at selskabet vil foretage ændringer i forventningerne i forbindelse med Q2-regnskabet, medmindre der er en markant afvigelse i Q2-tallene i forhold til estimaterne. Vi anser aktien for at være attraktiv i forhold til forretningens vækstprofil og potentiale for værdiskabelse.