Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 11.3.2026, 05.13 GMT. Giv feedback her.

Faron offentliggjorde tirsdag vilkårene for sin fortegningsemission på 40 MEUR. Tegningskursen på 0,50 EUR er i tråd med vores forventninger, men nettoprovenuet er lavere end forventet. Selskabet meddelte som en positiv nyhed, at emissionen er fuldt dækket af tegningsforpligtelser og garantier. Dette fjerner usikkerheden omkring emissionens succes. Ifølge selskabet er midlerne tilstrækkelige indtil november 2027, hvilket skulle muliggøre aflæsning af responsdata fra bexmarilimabs fase II HR-MDS-studie. Vilkårene er stort set i tråd med vores forventninger, så vi ser ikke noget væsentligt pres for ændringer i estimaterne. Reduktionen af finansieringsrisikoen har en positiv indvirkning på vores investeringsbetragtning, men dette opvejes af et lavere nettoprovenu fra emissionen end forventet. Vi opdaterer vores analyse efter tegningsretterne er udskilt.

Fuld tegning af emissionen er garanteret, og vilkårene er i tråd med vores forventninger

Faron sigter mod at rejse 40 MEUR i bruttoprovenu gennem en emission af 80 millioner aktier. Tegningskursen på 0,50 EUR svarer til en nedskrivning på cirka 7,5 % i forhold til mandagens lukkekurs. Eksisterende aktionærer modtager én tegningsret for hver aktie, og 13 tegningsretter giver ret til at tegne 9 nye aktier. Tegningsforpligtelser dækker cirka 12 MEUR, og de resterende cirka 28 MEUR er sikret gennem garantier. Med garantierne elimineres risikoen forbundet med emissionens gennemførelse i praksis, hvilket naturligvis er en god nyhed. Som følge af emissionen vil selskabets antal aktier stige til cirka 200 millioner aktier, hvilket betyder en betydelig stigning i antallet af aktier på cirka 67 %.

Finansiering sikrer næste regnskabsmeddelelse

Emissionen vil rejse et nettoprovenu på cirka 32,8 MEUR. Beløbet er lavere end vores tidligere estimat (37-38 MEUR). Selskabet agter primært at anvende midlerne til bexmarilimabs fase II-studie, som vil blive udført randomiseret med 90 patienter med højrisiko MDS-blodkræft (HR-MDS). Finansieringen, der rækker til november 2027, skulle dække aflæsningen af responsdata, på baggrund af hvilke beslutninger kan træffes om den passende dosis til den sidste studiefase og eventuelt en fremskyndet ansøgning om markedsføringstilladelse. Tidsplanen for aflæsning af responsdata er efter vores mening ret stram. I BEXMAB-studiet tog rekruttering af 21 patienter og aflæsning af responsdata cirka et år. Nu er det hensigten at rekruttere 90 patienter, og da studiet endnu ikke er påbegyndt, anser vi det for muligt, at tidsplanerne kan blive forlænget.

Udover HR-MDS vil midlerne blive brugt til at støtte maksimum fem investigator-initierede studier (IIT), der undersøger bexmarilimabs effekt i blandt andet lungekræft, melanom og AML. Disse studier er vigtige for at indsamle data om lægemiddelkandidatens potentielt bredere potentiale. Den nuværende finansiering giver selskabet ro til at føre HR-MDS-programmet frem mod de næste værdiskabende milepæle. Ifølge vores vurdering har selskabet de bedste muligheder for at indgå den partnerskabsaftale, som markedet forventer, når fase II-resultaterne er klar, så den sidste studiefase kan finansieres.