Evli offentliggør sit Q2-regnskab tirsdag den 14. juli. Vi forventer, at selskabet fortsætter sin fremragende udvikling, understøttet af et genoprettet nysalg efter nedgangen i marts. Vi estimerer, at både omsætningen og EBIT vil vokse markant fra sammenligningsperioden, drevet af den gode udvikling i løbende gebyrer. Der bør ikke være nogen overraskelser i udsigterne, og selskabets kommentarer til fremtiden vil med sikkerhed være positive.

Omsætningen fortsætter med at vokse, understøttet af et genoprettet nysalg

Vi estimerer, at Evlis Q2-omsætning vil vokse med 15 % fra sammenligningsperioden til 31 MEUR (Q2'25: 27 MEUR). Denne vækst skyldes den gode udvikling i løbende gebyrer fra kapitalforvaltning (+14 %), understøttet af et stærkt nysalg i begyndelsen af året og en gunstig markedsudvikling. Efter markedsuroen i marts er nysalget genoprettet og tilbage til normalen. Nysalget af alternative fonde er et centralt spørgsmålstegn, men takket være Evlis brede produktsortiment bør selskabet have gode forudsætninger for at fortsætte med at levere gode resultater på dette område. Vi forventer, at de resultatbaserede gebyrer er faldet markant fra de voldsomme niveauer i de seneste kvartaler og ligger på cirka 2 MEUR. Kvartalet for investeringsbanken ser ud til at være højst moderat. Samlet set er fordelingen af gebyrer i Q2 igen betydeligt mere normal end i de foregående par kvartaler.

Rentabiliteten skalerer opad

Vi forventer, at Evlis justerede EBIT vil vokse med 25 % i Q2 til 13,6 MEUR (Q2'25: 11,1 MEUR). Dette ville betyde en meget stærk EBIT-margin på knap 44 %. Resultatforbedringen drives af omsætningsvæksten, som effektivt skalerer til bundlinjen takket være selskabets ret faste omkostningsstruktur. Inden for kapitalforvaltning er EBIT-marginen, der tager højde for koncernens allokeringer, næsten 50 %, hvilket er et absolut og relativt fremragende niveau. Selskabets omkostninger steg markant i Q1 på grund af bonushensættelser, der voksede som følge af det fremragende resultat. Omkostningsvæksten bør derfor aftage markant i Q2. På de nederste linjer i resultatopgørelsen vil minoriteternes resultatandel være markant lavere end i tidligere kvartaler på grund af ejerskabsændringer foretaget i begyndelsen af året (EM Frontiers-fonden er nu fuldt ejet af Evli) samt investeringsbankens beskedne Q2. Vi estimerer, at EPS vil stige til 0,37 EUR (Q2'25: 0,34 EUR).

Forventningerne fastholdes, fokus på kommentarer om nysalg

Evli har guidet, at driftsresultatet for 2026 vil være klart positivt. Vi tror, at selskabet vil fastholde denne velkendte og ret forsigtige guidance indtil videre, og en eventuel justering vil først blive foretaget senere på året. Ledelsens kommentarer vil sandsynligvis være meget positive i den sædvanlige stil, og selskabet klarer sig i øjeblikket ekstremt godt på alle områder. Vi vil især følge kommentarerne om efterspørgslen efter alternative produkter og udviklingen i det internationale salg, som er centrale drivkræfter for selskabets langsigtede indtjeningsvækst.