Enersense Q1'26 - kort kommentar: Vækstmålet for strategiperioden er blevet hævet

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 7.5.2026, 06.30 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Enersense offentliggjorde sin Q1-regnskabsmeddelelse her til morgen. Selskabets omsætningsudvikling var godt i tråd med vores forventninger, mens det operationelle resultat overgik vores forventninger i det sæsonmæssigt svageste kvartal. Enersense gentog som forventet sin resultatprognose for indeværende år, men hævede vækstmålet for sin strategiperiode, hvilket styrker tilliden til selskabets markedsudsigter på mellemlang til lang sigt. 

Omsætning i overensstemmelse med forventningerne

Selskabets rapporterede omsætning faldt som forventet markant, hvilket afspejler effekten af solgte eller ophørte forretningsområder i sammenligningsperioden. Justeret for disse var omsætningsudviklingen (61,1 MEUR vs. Q1'25: 62,3 MEUR) i overensstemmelse med vores estimat (61,4 MEUR). Fordelt på forretningsområder steg Power's omsætning (+2 % år/år) en smule sammenlignet med sammenligningsperioden, mens Connectivity forblev stabil. Derimod faldt Energy Transition's sammenlignelige omsætning med 14 %. Udviklingen i forretningsområderne Power og Connectivity overgik vores estimater, mens Energy Transition lå under estimaterne. På grund af manglende opdaterede kvartalsvise sammenligningstal for forretningsområderne er der dog en vis usikkerhed forbundet med estimaterne på enhedsniveau.

Tilsvarende steg selskabets ordrebeholdning til 413 MEUR ved udgangen af Q1 og fortsatte med at stige frem mod årets udgang (Q4'25: 392 MEUR) og også sammenlignet med sammenligningsperioden (Q1'25: 373 MEUR). Det skal dog bemærkes, at større ordrer kan forårsage volatilitet i ordrebeholdningen på kort sigt.

Operationel resultatudvikling overgik forventningerne

Enersenses justerede EBITDA landede på 1,5 MEUR, hvilket oversteg vores estimat på 0,9 MEUR. Resultaterne for forretningsområderne Power og Energy Transition var i tråd med vores forventninger, mens Connectivity sæsonmæssigt trak lidt mere ned. Estimatoverraskelsen kom således især fra poster, der ikke var allokeret til forretningsområderne. Tilsvarende landede selskabets rapporterede EBITDA på 1,4 MEUR og oversteg vores estimat på grund af færre engangsomkostninger og en lille engangsindtægt.

Guidance for the current year reiterated

Enersense gentog i forbindelse med regnskabsmeddelelsen, som forventet, sin guidance for indeværende år og estimerer, at den justerede EBITDA vil være 19-23 MEUR (2025: 18,8 MEUR). Selskabet forventer, at resultatet og væksten vil forbedres, især i andet halvår, i overensstemmelse med vores nuværende forventninger. Før regnskabsmeddelelsen var vores estimat for indeværende års justerede EBITDA 20,6 MEUR. Vi ser foreløbigt ikke noget væsentligt pres for en revision af vores estimat for indeværende år, men vi afventer selskabets mere detaljerede kommentarer om udsigterne for resten af året.

Selskabets markedskommentarer var også uændrede. Selskabet forventer, at situationen forbliver god inden for Enersenses strategiske kernemarkedssegmenter. Ifølge Enersense investeres der i alle dets driftslande i kapacitet og driftssikkerhed for el- og telenetværk. Især datacentreinvesteringer øger behovet for kapacitet. Samtidig forventede selskabet, at den forsigtigt positive udvikling ville fortsætte i investeringerne i den rene energiovergang. Individuelle store investeringsprojekter kan påvirke markedsudviklingen.

Selskabet meddelte også, at det havde gjort fremskridt med sit Value Uplift-effektiviseringsprogram og havde opnået en årlig resultatforbedring på 6,9 MEUR (EBIT/EBITDA run-rate) ved udgangen af Q1. Selskabet hævede også sit samlede mål til 8,0 MEUR (tidligere 7,5 MEUR) inden udgangen af H1'26.

Vækstmålet for strategien er blevet hævet

Enersense meddelte her til morgen, at selskabet hæver sit vækstmål for strategiperioden 2025-2028 og tilføjer datacentre som et særskilt kundesegment. Fremover vil Enersenses kundesegmenter omfatte energitransmission og -produktion, den industrielle energitransformation, telekommunikation og datacentre. Opdateringen afspejler ifølge selskabet en gunstig markedsudvikling og en markant øget ordrebeholdning. De opdaterede mål er:

• Vækst: gennemsnitlig årlig vækst (CAGR) 6-7 % (tidligere 4-5 %)
• Rentabilitet: EBITDA-margin på over 7 %, hvilket ifølge selskabet svarer til det tidligere EBIT-marginmål på over 5 %
• Balance: gearing under 85 % (tidligere under 100 %)

Vi anser hævelsen af målene som et positivt signal, der styrker tilliden til selskabets evne til at drage fordel af energiomstillingen og digitaliseringen. Vi afventer stadig selskabets mere detaljerede kommentarer om hævelsen af vækstmålene i forbindelse med Q1-webcasten, som kan følges her fra kl. 11.30.