Enento offentliggør sit Q3-regnskab torsdag den 29. oktober, og selskabets regnskabsmeddelelse kan følges her kl. 13.00. Vi venter, at selskabet har fortsat sin stabile vækstbane understøttet af alle geografiske segmenter. Vi forventer, at resultatet er vokset klart, understøttet af besparelser som følge af årets restruktureringsforhandlinger, en forbedret salgsmix samt vækst på toplinjen. Vi venter, at selskabet gentager sin helårsguidance. I rapporten vil vi især følge udviklingen i efterspørgselsmiljøet. Et bredere opsving i den økonomiske vækst i Finland og Sverige understøtter selskabets efterspørgselsudsigt, omend forbrugertilliden og markedsmaskiviteten fortsat ligger på et ret afdæmpet niveau.

Den stabile væksttrend fortsætter

Vi estimerer, at Enentos omsætning i Q3 er vokset med godt 3 % til 38,6 MEUR. Væksten skyldes efter vores vurdering en positiv udvikling i alle geografiske segmenter. I Sverige (estimat +4 %, 17,6 MEUR) forventer vi, at rejsningen af forbrugerinformationstjenesterne er fortsat på årsbasis, men reformen af SME-forretningen kan fortsat skabe lidt modvind for virksomhedsinformationens omsætning. I Finland (estimat +2 %, 18,1 MEUR) forventer vi, at efterspørgslen på virksomhedssiden har holdt sig stort set stabil, men forbrugerefterspørgslen har efter vores vurdering oplevet et lille opsving. Vi forventer, at forretningsområderne i Norge-Danmark (estimat +8 %, 2,9 MEUR) er vokset hurtigst af segmenterne, men dette er i høj grad vækst understøttet af valutakurser (den norske krone er styrket klart). Sammenlignelig vækst hæmmes efter vores vurdering, ligesom i Q2, af udfordringer med selskabets annoncesalgspartnere. Samlet set på koncernniveau har valutaer en lille positiv indvirkning på omsætning. Det lille opkøb af Eivora og frasalget af Emaileri har kun en lille netto negativ indvirkning på omsætningsudviklingen.

Resultatet forbliver i vækst

Vi estimerer, at det justerede EBIT er steget klart til 12,8 MEUR (Q3'25: 10,7 MEUR), hvilket vil svare til en stærk margin på 33,1 % (Q3'25: 28,7 %). Resultatforbedringen drives af omsætningsvækst og en gunstig udvikling i salgsmixet, i takt med at de højintensive forbrugerinformationstjenester genoprettes. Derudover bør omkostningsbesparelserne fra årets restruktureringsforhandlinger nu understøtte rentabiliteten for hele kvartalet. Selskabet foretager desuden visse vækstinvesteringer, hvorfor reduktionerne ikke fuldt ud afspejles som besparelser. Selskabet har dog tilkendegivet, at det tilstræber at holde sit medarbejderantal (FTE) under 350 (2025: 377). Vi forventer, at det rapporterede EBIT lander på 10,4 MEUR (Q3'25: 8,2 MEUR), og vi venter ikke væsentlige engangsomkostninger. Vi forventer, at det rapporterede resultat pr. aktie er steget til 0,30 EUR pr. aktie (Q3'25: 0,22 EUR).

Ingen ændringer ventet i guidance

Vi forventer, at Enento gentager sin guidance om, at omsætningen for 2026 forventes at vokse med 0–5 % i sammenlignelige valutaer, og at væksten i det justerede EBITDA overstiger omsætningsvæksten. Vores estimater for det inneværende år venter, at omsætningen vokser med knap 4 % (sammenligneligt cirka 3 %), og at det justerede EBITDA vokser med knap 10 %. Selskabet bevæger sig efter vores opfattelse helt på linje med sin guidance, og vi ser ikke deciderede risici knyttet dertil. Makroøkonomien på selskabets største markeder, Finland og Sverige, har udviklet sig gunstigt i år, og der knytter sig derfor også interesse til, hvordan Enento kommenterer sine udsigter. Et bredt baseret opsving i makromiljøet bør understøtte selskabets udsigter, men samtidig er det værd at erkende, at f.eks. Finlands datacenter- og forsvarsinvesteringer ikke understøtter selskabets efterspørgsel direkte. Et bredt baseret opsving i virksomhedernes samt forbrugerefterspørgslen og boligmarkedet ville da også være særligt vigtigt for selskabet. Særligt for boligmarkedets vedkommende skaber den seneste stigning i renten imidlertid modvind.