Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 3.11.2026, 06.00 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Eezy rapporterer sit Q3-regnskab torsdag omkring kl. 08.00. Vi estimerer, at selskabets omsætning er vokset en smule, mens vores resultatestimater – korrigeret for en engangsnedskrivning – er på niveau med sammenligningsperioden. I forbindelse med regnskabet vil vi særligt rette opmærksomheden mod udviklingen i selskabets omkostningsstruktur og pengestrøm samt egenkapitalens stilling.

Markedets positive udvikling er fortsat

Baseret på statistikker rapporteret af branchen er omsætningen inden for vikararbejde for de 20 største aktører i branchen vokset med 4 % i juli-august sammenlignet med sammenligningsperioden, hvilket afspejler Finlands moderat gode økonomiske udvikling. I overensstemmelse med statistikkerne har vi opjusteret vores estimat for Eezys organiske vækst inden for vikararbejde til 4 % (tidl. 2 %). Afspejlende dette, salget af Farenta-forretningsområdet samt vores estimerede kraftige vækst i franchise-indtægter er vores estimat for HR-tjenester-segmentets omsætning omtrent på niveau med sammenligningsperioden. Samtidig estimerer vi, at omsætningen i Ekspertitjenester faldt med 5 % fra sammenligningsperioden, hvilket afspejler kundernes fortsat moderate omkostningsfokus. Vores estimat for Eezys Q3-omsætning ligger således en anelse over sammenligningsperioden på 35,7 MEUR.

Sammenligneligt er resultatestimaterne på niveau med sammenligningsperioden

Efter de foretagne ændringer i vores topstregsester er vores estimat for Eezys EBITDA for Q3 3,7 MEUR, hvilket svarer til en EBITDA-margin på 10,3 % for det sæsonmæssigt bedste kvartal (tidl. 3,6 MEUR). Dermed er vores resultatestimat på niveau med sammenligningsperioden, da vi venter, at stigning i omkostningerne forbundet med det store projekt set i Q2’26 har begravet tidligere gennemførte effektiviseringstiltag. Under EBITDA forventer vi dog, at det rapporterede resultat er steget fra sammenligningsperioden, hvor resultatet blev belastet af en engangsnedskrivning (0,5 MEUR). Således er vores estimat for resultatet pr. aktie for Q3’26 efter sædvanlige netto finansielle poster og skatter 0,01 euro.

Omkostningsstruktur, pengestrøm og balance er i centrum

Eezy har ikke gældende forventninger for det indeværende år. I forbindelse med Q3-regnskabet vil vores fokus særligt være rettet mod udviklingen i omkostningsstrukturen, da den i Q2’26 var højere end ventet. Baggrunden for dette var efter vores opfattelse et enkelt stort projekt, og vi søger derfor i Q3-tallene bekræftelse på, at vores nuværende estimater holder stik. Som følge af ændringer i Q3-estimaterne er vores EBITDA-estimat for hele året steget med 1 %.

Vi følger i forbindelse med Q3-regnskabet også særligt nøje med i udviklingen i Eezys pengestrøm og balance, da det er kritisk for selskabet at få vendt den nuværende høje gældsætning (H1’26 nettogæld/EBITDA på 4,1x) til et fald ved hjælp af den frie pengestrøm. I årets første del var selskabets frie pengestrøm efter vores beregninger fortsat i minus, men med det resultatniveau, vi estimerer, bør selskabet efter vores vurdering have forudsætningerne for en svagt positiv fri pengestrøm.