Eezy Q1'26 - kort kommentar: Effektiviseringstiltag bider, men et vendepunkt i omsætningen er nødvendigt

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 7.5.2026, 06.05 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Eezy offentliggjorde sin Q1-regnskabsmeddelelse her til morgen, som med hensyn til resultatet var meget i overensstemmelse med vores forventninger, selvom omsætningen stadig var under større pres end forventet. Selskabet har ikke givet guidance for indeværende år, og det blev der heller ikke givet nu, som forventet.

Omsætningen faldt fortsat markant

Eezys Q1-omsætning faldt med 8 % år-til-år til 30,9 MEUR, hvilket var under vores estimat på godt 33 MEUR. Underskridelsen af omsætningsestimaterne skyldtes Personal Services, hvis omsætning faldt med 11 % og mere end vores estimat (-1 %). Dette skyldtes selskabets egen vikarvirksomhed, da franchiseindtægterne udviklede sig næsten i tråd med vores estimat. Dette forklares delvist af selskabets overførsel af visse kontorer til franchisekæden og delvise overførsler af kommercielle kunder. Kædeomsætningen for Personal Services, som bedre afspejler disse ændringer, faldt med 5 %, hvilket efter vores vurdering var bagud i forhold til markedsudviklingen, da omsætningen fra vikararbejde for de 20 største selskaber i personaledienstbranchen voksede med cirka 1 % i Q1. Omsætningen fra Specialist Services derimod forbedredes og steg med 4 % år-til-år, hvilket var en smule bedre end vores estimat (-2 %).

Fald i omkostningsniveau afspejles i resultatet

Eezy opnåede en EBITDA på 1,9 MEUR i Q1, hvilket oversteg vores estimat på 1,8 MEUR. Dette svarer til en moderat EBITDA-margin på 6,1 % for selskabet, hvilket er en klar forbedring i forhold til sammenligningsperioden. Forbedringen i rentabiliteten, samtidig med at selskabets omsætning stadig er under pres, afspejler effektiviseringen af driften som følge af de gennemførte tilpasningsforanstaltninger. Ifølge selskabet blev EBIT påvirket negativt af engangsomkostninger på 0,2 MEUR, relateret til salget af den uprofitable Farenta-forretning. Som en afspejling af faldet i det operationelle resultat faldt Q1's EPS som forventet til et negativt niveau, selvom netto finansielle poster og positive skatter bogført i resultatopgørelsen var i overensstemmelse med vores forventninger.

Selskabet har ikke givet guidance

Eezy har ikke givet guidance for indeværende år, hvilket er i overensstemmelse med praksis de seneste år, og vi forventede derfor heller ikke, at der ville blive givet guidance på nuværende tidspunkt. Ifølge vores foreløbige estimat er der et let nedadgående pres på vores omsætningsestimater, men effektiviseringstiltagene kompenserer for disse effekter på vores resultatestimater.

Ved udgangen af Q1'26 var Eezys netto rentebærende gæld 46,5 MEUR, hvilket svarer til en høj netto rentebærende gæld/EBITDA-multipel på 4,8x. Niveauet opfyldte de kovenanter, som selskabets långivere havde fastsat, og efterfølgende har selskabet gennemført en fortegningsemission i april, der indbragte over 9 MEUR i nettokapital. Dermed er den finansielle situation nu under kontrol, selvom gældsætningen er høj, og en vending til en bedre pengestrøm er nødvendig for at reducere den.