Easor Q1'26 preview: Dette år bruges på at opbygge grundlaget for vækst

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 15.5.2026, 04.50 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Easor offentliggør sin Q1-rapport torsdag den 21. maj kl. 9. Dette er selskabets første kvartalsrapport som et uafhængigt børsnoteret selskab efter udskillelsen fra Talenom, så der er ingen historiske tal tilgængelige for sammenligningsperioden. Vi forventer, at Easors omsætning er forblevet cirka stabil i forhold til det foregående kvartal, og at EBIT vil være på et lavt niveau, hvilket afspejler administrationsomkostningerne for det uafhængige selskab samt internationale vækstinvesteringer. I rapporten vil vi især følge udviklingen i antallet af partnerregnskabsfirmaer, da udvidelsen af denne kanal er central for at nå Easors mellemfristede vækstmål.

Vi forventer en stabil udvikling sammenlignet med det foregående kvartal

Vi estimerer, at Easors Q1-omsætning var 5,2 MEUR, hvilket ville betyde en cirka stabil udvikling sammenlignet med det foregående kvartal (5,1 MEUR). Vi forventer, at omsætningen primært kom fra Finland, og at omsætningen fra udlandet stadig var meget lille. I Spanien har selskabet fra årets start påbegyndt fakturering af kunder (cirka 5.200), der tidligere har brugt tjenesten gratis, hvilket gradvist skulle begynde at afspejles i omsætningen. I rapporten vil vi især følge udviklingen i antallet af partnerregnskabsfirmaer (2/26: 274 stk.), som er selskabets vigtigste distributionskanal både for international vækst og i Finland.

Vækstinvesteringer og administrationsomkostninger holder resultatet lavt

Vi estimerer, at den justerede EBIT i Q1 var 0,3 MEUR, hvilket svarer til en lav margin på 5 %. Easors rentabilitet tynges af de ekstra omkostninger, der følger med at operere som et uafhængigt børsnoteret selskab, som selskabet har estimeret til cirka 0,4 MEUR på årsbasis. Derudover investerer selskabet i øjeblikket kraftigt i den spanske organisation og opbygningen af internationale distributionskanaler, hvilket afspejles i stigende personale- og marketingomkostninger. Som følge af tidligere høje investeringsniveauer forbliver afskrivningerne også høje og belaster driftsresultatet. I vores estimatmodel antager vi, at den mest betydelige omkostningsstigning vil finde sted i løbet af 2026-2027.

År 2026 er forberedelse til åbningen af det spanske marked

Easor har guidet, at omsætningen i 2026 vil vokse med 3-10 %, og at EBIT-marginen vil svækkes på grund af opbygning af distributionskanaler og vækstinvesteringer. Vores nuværende estimat forventer en vækst på 6,6 % for hele året og en justeret EBIT på 1,3 MEUR (2025: 3,3 MEUR). Indeværende år er en strategisk investerings- og forberedelsesfase for Easor, før vi forventer en gradvis acceleration af væksten fra 2027. Den vigtigste drivkraft for dette er ikrafttrædelsen af den spanske Verifactu-lovgivning, som tvinger et stort antal virksomheder til at anvende software, der muliggør e-fakturering. I Q1-rapporten vil vi derfor især følge ledelsens kommentarer om udviklingen på de spanske og italienske markeder samt selskabets evne til at vinde nye regnskabsfirma-partnere i disse lande. Kommentarer om modtagelsen af Easors software blandt nye partnere i Finland er også af interesse.