Duell Q2'26 - hurtig kommentar: Efter nedjusteringen kunne man have frygtet det værste
Oversigt
- Duell's omsætning i Q2'26 oversteg forventningerne med 28,8 MEUR, men den justerede EBITA var lavere end estimeret på 0,4 MEUR.
- Omsætningen i Norden faldt, mens Resten af Europa viste forbedring, hvilket indikerer en svagere præstation i Norden.
- Den rapporterede EPS var bedre end forventet, men balancestillingen forbliver stram med en netto rentebærende gæld/EBITDA over 5,4x.
- Efter en negativ nedjustering forventes omsætningen for 2026 at være 115 MEUR med en justeret EBITA på 2 MEUR, hvilket lægger pres på estimaterne.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 9.4.2026, 06.28 GMT. Giv feedback her.
| Estimat tabel | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Forskel (%) | 2026e | |
| MEUR / EUR | Sammenligning | Faktisk | Inderes | Faktisk vs. Inderes | Inderes | |
| Omsætning | 29,3 | 28,8 | 27,3 | 5 % | 120 | |
| Justeret EBITA | 1,1 | 0,4 | 0,8 | -50 % | 4,0 | |
| EBIT | 0,3 | -0,5 | -0,3 | -78 % | 0,8 | |
| EPS (rapporteret) | -0,09 | -0,13 | -0,16 | 22 % | -0,41 | |
| Omsætningsvækst-% | 3,9 % | -6,7 % | 6,7 %-point | -6,7 % | ||
| Justeret EBITA-% | 3,9 % | 1,4 % | 2,9 % | -1,5 %-point | 3,3 % | |
| Kilde: Inderes |
Duell offentliggjorde sin Q2'26-regnskabsmeddelelse her til morgen. Omsætningen oversteg vores estimater, mens den justerede EBITA lå under vores estimerede niveau. Pengestrømmen var stort set på linje med vores forventninger. Balancestillingen forbliver således stram, men selskabet brød ikke sine covenant-betingelser ved udgangen af Q2'26. I forhold til de lave forventninger indikerer en moderat rapporteringsperiode og en negativ nedjustering en meget svag sommersæson.
Omsætningen var bedre end forventet
Duells omsætning i Q2'26 faldt med 1,7 % fra sammenligningsperioden til 28,8 MEUR, hvilket oversteg vores omsætningsestimat på 27,3 MEUR. I sammenlignelige valutaer opnåede salget dog en lille vækst på 0,4 %. Af markedsområderne udgjorde salget til Norden 51 % af omsætningen, mens omsætningen fra Resten af Europa udgjorde 49 % af omsætningen. Omsætningen i Norden ser således ud til at være lavere end i sammenligningsperioden, mens omsætningen fra Resten af Europa var på niveau med sammenligningsperioden. Omsætningsudviklingen i Resten af Europa var således bedre end frygtet og en klar forbedring i forhold til det tocifrede fald i omsætningen i det foregående kvartal. I Norden var resultatet derimod svagere end forventet.
De nederste linjer i resultatopgørelsen oversteg estimaterne, men balancestillingen forbliver stram
Den justerede EBITA for Q2'26 landede på 0,4 MEUR (0,5 % margin), mens vi estimerede en justeret EBITA på 0,7 MEUR. Den lavere end estimerede justerede EBITA skyldes en lidt tungere omkostningsstruktur end forventet. Selskabets bogførte engangsposter var lidt lavere end vores forventninger, og derudover reducerede selskabets bogførte betydelige finansielle indtægter netto finansielle poster til et markant lavere niveau end forventet (-0,2 MEUR vs -0,6). Den rapporterede indtjening per aktie var således bedre end forventet på -0,125 EUR (estimat -0,16).
Netto rentebærende gæld/EBITDA var på linje med vores forventninger på over 5,4x. På grund af en højere omsætning end forventet var nettokapitalen lidt lavere end forventet, men en mere detaljeret fortolkning af pengestrømmen kræver yderligere analyse. Selskabet oplyste i regnskabsmeddelelsen, at det havde ændret covenant-betingelserne for andet kvartal og opfyldt dem.
Efter nedjusteringen er der nedadgående pres på estimaterne
Duell opdaterede sine forventninger for regnskabsåret 2026 i forbindelse med gårsdagens negative nedjustering. Selskabet estimerer nu, at omsætningen vil være cirka 115 MEUR, og den justerede EBITA vil være cirka 2 MEUR. Efter gårsdagens nedjustering er det tydeligt, at der er et nedadgående pres på vores estimater. På regnskabsdagen søger vi at få en fornemmelse af karakteren af de operationelle udfordringer samt de planlagte korrigerende foranstaltninger. Samtidig er yderligere information vedrørende den stramme balancestilling og styring af arbejdskapital af særlig interesse for os.
Duell is an import company. The company's own and imported products are sold through a distribution network covering the European markets. Duell’s range of imported products includes equipment, accessories and spare parts for motorcycling, snowmobiling. boating, bicycling, ATVs/UTVs, mopeds and scooters. The company was founded in 1983 and its headquarters is located in Mustasaari, Finland.
Læs mere på virksomhedssideKey Estimate Figures01.04
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Omsætning | 126,6 | 119,8 | 125,0 |
| vækst-% | 1,6 % | -5,4 % | 4,4 % |
| EBIT (adj.) | 4,9 | 4,0 | 4,7 |
| EBIT-% (adj.) | 3,9 % | 3,3 % | 3,8 % |
| EPS (adj.) | 0,52 | 0,21 | 0,38 |
| Udbytte | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Udbytte % | |||
| P/E (adj.) | 8,2 | 6,7 | 3,7 |
| EV/EBITDA | 8,2 | 5,0 | 3,8 |
Forumopdateringer
