Digital Workforce Q4’25-preview: Forventer en stærk afslutning på året

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 16.2.2026, 07.07 GMT. Giv feedback her.

Vi forventer stærk vækst i Q4 drevet af opkøb

Vi estimerer, at Digital Workforces omsætning er vokset med 24 % til 8,7 MEUR i Q4. Organisk estimerer vi, at omsætningen er vokset med 5 %. Væksten er tydeligt bedre end IT-servicesektoren (Q3 -2 %), men langsommere end sidste år og potentialet i det store billede. Fordelt på forretningsområder estimerer vi, at omsætningen for de "mere værdifulde" abonnementsbaserede tjenester er vokset med 31 % til 6,0 MEUR, og for konsulenttjenester med 10 % til 2,7 MEUR. Opkøbet bestod i høj grad af abonnementsbaseret omsætning.

Med hensyn til salg har selskabet vundet flere gode kontrakter i begyndelsen af året, og efter vores opfattelse er salgspipelinen god. Geografisk følger vi kommentarer om udviklingen på vækstmarkederne, Storbritannien og Irland samt USA.

Vi estimerer, at rentabiliteten er forbedret markant drevet af abonnementsbaserede tjenester

Vi estimerer, at EBITDA er vokset markant og udgjorde 0,9 MEUR, svarende til 11 % af omsætningen i Q4 (Q4’24 0 % og Q3’25 4 %). Forbedringen i rentabilitet understøttes af flere omkostningsbesparende foranstaltninger og især væksten i omsætningen fra abonnementsbaserede tjenester. Generelt er indtjeningen og rentabiliteten i Digital Workforce skrøbelig på kvartalsbasis, da selskabets størrelse stadig er lille, og dermed kan start og afslutning af individuelle større projekter påvirke rentabilitetsniveauet i et enkelt kvartal markant. Derudover kan timingen og størrelsen af investeringer variere relativt markant på kvartalsbasis og påvirke rentabiliteten. Således kan rentabiliteten svinge relativt markant inden for et år. I Q4 bør indtjeningen dog være stærk, da selskabet ellers ville have været nødt til at udstede en nedjustering. Vores estimat for hele 2025e justeret EBITDA er 1,4 MEUR mod 1,0 MEUR i 2025 (guidance er, at EBITDA vokser). Afskrivninger stiger som følge af opkøbet (estimat 0,5 MEUR). På andre bundlinjer forventer vi ingen overraskelser. Derfor forventer vi, at indtjeningen per aktie er vokset til 0,04 EUR og justeret for goodwillafskrivninger er 0,08 EUR i Q4.

Selskabet opdaterede sin udbyttepolitik i begyndelsen af 2025, og målet er at udbetale mindst 30 % af resultatet som udbytte. Vi forventer, at selskabet udbetaler et udbytte på 4 cent per aktie for 2025, hvilket svarer til 46 % af det justerede resultat.

Vi forventer, at omsætningen vil vokse markant og skalere godt til rentabilitet i 2026

Vi estimerer, at selskabets omsætning vil vokse med 20 % i 2025 drevet af opkøb (organisk 7 %). Derudover estimerer vi, at den justerede EBIT vil vokse til 2,7 MEUR, hvilket svarer til 8 % af omsætningen (2025: 1,1 MEUR). Vækstforventningerne understøttes også af nye kontraktgevinster og især den betydelige aftale, der blev annonceret lige før rapporten, med en årlig værdi på 1,4 MUSD med en stor amerikansk sundhedsorganisation. Dette forbedrer tilliden til selskabets konkurrenceevne på det amerikanske marked. I rapporten vil vores opmærksomhed især være rettet mod forventningerne for 2026 samt kommentarer til udsigterne for organisk vækst i lyset af den nylige store amerikanske aftale.