Digital Workforce offentliggør sin Q3-rapport onsdag den 21.10. Vi venter, at selskabets omsætning er vokset kraftigt understøttet af opkøbene af e18 og Front AI samt organisk vækst. Vi estimerer desuden, at det operationelle resultat blev forbedret fra sammenligningsperioden som følge af volumenstigninger, selvom forudgående investeringer fortsat begrænser skaleringen. Vores opmærksomhed i rapporten vil særligt være rettet mod fremgangen i kommercialiseringen af AI-agenter, udsigterne for det britiske marked samt de første skridt i Front AI-integrationen.

Opkøb og abonnementsbaserede tjenester driver stærk vækst

Vi estimerer, at Digital Workforces omsætning i Q3 er vokset med 37 % til 7,5 MEUR (Q3'25: 5,5 MEUR). Væksten drives efter vores vurdering af opkøbet af e18 i Storbritannien samt det i juli meddelte opkøb af Front AI, som konsolideres i tallene fra og med tredje kvartal. Vi venter også, at den organiske vækst er fortsat (3 %) understøttet af en stærk efterspørgsel i sundhedssektoren i Finland og Storbritannien. Vi venter dog, at den organiske vækst er aftaget fra 11 % i Q2. Vi venter, at de strategisk vigtige abonnementsbaserede tjenester trækker væksten. Efterspørgslen efter eksperttjenester har ligeledes holdt sig god takket være migrationsprojekter inden for sundhedssektoren og rådgivning relateret til AI-agenter.

Rentabiliteten ventes at forbedre sig i takt med voluminerne, men investeringer begrænser skaleringen

Vi venter, at selskabets justerede EBIT er forbedret til 0,4 MEUR (Q3'25: 0,3 MEUR), hvilket svarer til en EBIT-margin på knap 6 % (Q3'25: 4,7 %). Forbedringen i rentabiliteten understøttes efter vores vurdering af væksten og skaleringen i de abonnementsbaserede tjenester samt eksperternes belægningsgrader, der har holdt sig på et godt niveau. Omimod venter vi, at selskabet har fortsat investeringerne i opstarten af store kundekontrakter og nye ansættelser, særligt inden for sundhedssektoren i Storbritannien og USA. Disse satsninger begrænser omsætningsvækstens afspejling i resultatet. Det rapporterede EBIT tynges af goodwillafskrivninger i relation til virksomhedshandler, hvorfor vi venter, at det er faldet anelse i minus (til -0,1 MEUR).

Guidance ventes at forblive uændret, fokus på Front AI-integrationen og det britiske marked

Digital Workforce opjusterede sin guidance i forbindelse med Q3-regnskabet og venter, at omsætningen for 2026 vil vokse med 27–37 % sammenlignet med 2025, og at det justerede EBITDA vil lande på 7–13 % af omsætningen. Vi venter, at selskabet gentager sin guidance i Q3-regnskabet. Vi estimerer, at hele årets omsætning vil vokse med 32 % drevet af opkøb til 32 MEUR, og at den justerede EBIT-margin vil være cirka 6 % (EBITDA-% på cirka 8 %). Estimatet er således helt på linje med guidance.

I rapporten vil vi med spænding følge ledelsens kommentarer om den kommercielle fremgang for AI-agenter (Enterprise AI Agents) og de krydssalgsuligheder inden for kundeserviceautomatisering, som opkøbet af Front AI bringer med sig. Derudover vil vores opmærksomhed være rettet mod udviklingen i salgspipeline for det britiske sundhedsmarked, da regionen er en af selskabets helt centrale vækstdrivere takket være det fodfæste, som opkøbet af e18 giver.