Kilde: Inderes

Digital Workforce offentliggør sit Q2 resultat fredag den 17. juli. Vi forventer, at selskabets omsætning fortsat er vokset stærkt, drevet af opkøb og god organisk vækst. Vi estimerer også, at indtjeningsniveauet er forbedret i forhold til sammenligningsperioden, som følge af stigende volumener og en vis skalering af tilbagevendende tjenester. I rapporten vil vi især fokusere på bæredygtigheden af den organiske vækst, fremskridtene i kommercialiseringen af AI-agenter samt kommentarer om udsigterne for det britiske marked.

Den stærke væksttrend forventes at fortsætte

Vi estimerer, at Digital Workforces omsætning i Q2 voksede med 31 % til 7,8 MEUR (Q2'25: 5,9 MEUR). Væksten er efter vores vurdering fortsat drevet især af e18-opkøbet i Storbritannien, men vi forventer også, at den organiske vækst har været fortsat stærk (+11 %). Inden for forretningsområderne forventer vi, at de strategisk vigtige tilbagevendende tjenester vil drive væksten (+36 %). Derudover forventes væksten i konsulentydelser (24 %) fortsat at være understøttet af den stærke udvikling inden for sundhedssektoren i Finland og Storbritannien. Front AI-opkøbet, der blev annonceret i begyndelsen af juli, påvirker endnu ikke Q2-tallene, men vil blive konsolideret i resultatet fra og med tredje kvartal.

Rentabiliteten forventes at være forbedret en smule i takt med volumenerne

Vi forventer, at selskabets EBITDA er forbedret til 0,6 MEUR (Q2'25: 0,4 MEUR). Vi forventer, at det justerede EBIT var 0,5 MEUR (Q2'25: 0,3 MEUR), hvilket svarer til en EBIT-margin på 6,1 %. Vi har justeret EBIT for ikke-likviditetspåvirkende goodwillafskrivninger. Forbedringen i rentabiliteten er efter vores vurdering drevet af væksten og skaleringen af tilbagevendende tjenester samt konsulenternes faktureringsgrader, som vi antager har været på et godt niveau. På den anden side forventer vi, at selskabet fortsat har investeret i opstart af store kundekontrakter, ligesom i begyndelsen af året, hvilket efter vores vurdering begrænser omsætningsvækstens afspejling i resultatet. Det rapporterede EBIT tynges af goodwillafskrivninger relateret til virksomhedskøb (0,45 MEUR), hvorfor vi forventer, at det rapporterede EBIT er forblevet på nulniveau (Q2'25: 0,3 MEUR).

Guidance forventes at forblive uændret, fokus på mulighederne fra Front AI-opkøbet

Digital Workforce har udmeldt en omsætningsvækst på mindst 15 % for 2026 sammenlignet med 2025, og en justeret EBITDA-margin på 7-13 % af omsætningen. Vi forventer, at selskabet gentager sin guidance i forbindelse med Q2-rapporten. Vi estimerer, at hele årets omsætning vil vokse med 31 % til 32 MEUR, understøttet af opkøb, og at den justerede EBITDA-margin vil lande på knap 10 %. Selskabets præstation ser således ud til at være i overensstemmelse med guidance.

I rapporten vil vi især fokusere på udviklingen på det britiske marked samt vinding af nye kundekontrakter inden for sundhedssektoren. Derudover følger vi med interesse ledelsens kommentarer om den kommercielle fremdrift af AI-agenter. Efter vores vurdering styrkede Front AI-opkøbet, der blev annonceret i juli, tydeligt selskabets kompetencer inden for automatisering af kundeservice, og vi forventer at høre mere om de krydssalgsmuligheder, som opkøbet medfører.