Kilde: Inderes

Digital Workforce offentliggjorde sin halvårsrapport her til morgen, som var positiv og gav tillid til, at den gode udvikling fortsætter. Omsætningen voksede kraftigt drevet af opkøb og også organisk, hvilket var i overensstemmelse med vores estimat. Det operationelle resultat var også i god overensstemmelse med vores forventninger. Selskabet rapporterede også om et stærkt salg og fortsatte med at investere, hvilket vi anser for naturligt i betragtning af efterspørgselsudsigterne. Derudover hævede selskabet i går aftes sin vækstguidance, hvilket også var i god overensstemmelse med vores forventninger forud for rapporten. Alt i alt var rapporten efter vores mening positiv og styrkede vores tillid til, at det gode arbejde fortsætter.

Omsætningen voksede kraftigt i overensstemmelse med vores forventninger, investeringer fortsætter

Digital Workforces omsætning voksede med 31 % til 7,8 MEUR i Q2 og var helt på linje med vores estimat. Væksten blev drevet af e18-opkøb og i mindre grad af Front AI-opkøbet. Vi estimerer, at den organiske vækst var 11 %. Vi ser det som positivt, at den organiske vækst fortsætter med at være stærk, hvilket er markant bedre end IT-servicesektoren (Q1'26 -3 %). Inden for forretningsområderne voksede de "mere værdifulde" abonnementsbaserede tjenester med 29 %, hvilket var lavere end vores estimerede vækst på 36 %. Konsulenttjenester voksede med 33 % og udviklede sig bedre end vores vækstestimat på 24 %. Selskabet oplyser, at den organiske vækst skyldtes nye kundeaftaler og mersalg, hvilket vi ser som positivt på mange måder. Væksten blev yderligere drevet af den stærke udvikling inden for sundhedssektoren i Finland og Storbritannien samt udvidelsen inden for Enterprise & Public-kundekredsen. Selskabet opnåede et NPS-tal på 72 i foråret, hvilket er rigtig godt og afspejler, at kunderne er meget tilfredse med Digital Workforce og styrker tilliden til selskabets konkurrenceevne.  

Selskabet rapporterede også, at nye ordrer udviklede sig gunstigt, især i Q2, og oversteg selskabets mål. Inden for sundhedsforretningen har selskabet opnået flere sejre, og salget af agentbaserede AI-produkter er vokset. Derudover er eksisterende kundekontrakter blevet fornyet på det forventede niveau. Ifølge vores vurdering er enhedspriserne for kontrakterne lidt lavere end tidligere, men volumenerne er til gengæld vokset som forventet.

I forbindelse med det nylige opkøb af Front AI Oy forventer selskabet, at erhvervelsen af AI-agentbaseret kundeservice vil medføre synergier, der vil accelerere omsætningsvæksten allerede i 2026. Vi forventer, at der vil være mange interessante emner i CEO-interviewet i dag.

I overensstemmelse med strategien fortsatte og fortsætter selskabet med at rekruttere nye fagfolk i H2. Rekrutteringerne er især rettet mod at udvide sundhedsforretningen i Storbritannien og USA samt at støtte den agentbaserede AI-forretning internationalt.

Operationelt resultat var på linje med vores forventninger i Q2

Resultatniveauet i Q2 var, justeret for engangsposter, på linje med vores estimater. Bruttomarginen var 39 %, hvilket var et fald fra 45 % i sammenligningsperioden, men på niveau med Q1. Selskabet har efter vores vurdering fortsat investeret i opstart af store kundekontrakter, hvilket efter vores opfattelse har begrænset vækstens skalering til rentabiliteten. Den justerede EBITDA var 0,37 MEUR og justeret for engangsposter 0,51 MEUR, hvilket var på linje med vores estimat. Dette svarer til en justeret EBITDA-margin på 7 %. Det rapporterede resultat blev primært tynget af engangsudgifter relateret til virksomhedskøbet. På andre poster var der en lidt højere omkostningspost end forventet. Således var indtjeningen pr. aktie -0,03 EUR og under vores estimat på 0,00 EUR.

Hævet vækstguidance på linje med vores estimater

Digital Workforce hævede sin guidance og forventer nu, at koncernens omsætning vil vokse med 27-37 % sammenlignet med 2025 (tidligere mindst 15 %). Derudover forventer selskabet fortsat, at den justerede EBITDA vil udgøre 7-13 % af omsætningen. Før Q2-rapporten estimerede vi, at selskabets omsætning ville vokse med 31 % i 2026 drevet af opkøb (organisk 10 %), og at den justerede EBITDA-margin ville være knap 10 %.