Kilde: Inderes

Digia offentliggør sit Q3-regnskab tirsdag den 27.10. Vi venter, at selskabets omsætning og resultat er faldet i forhold til sammenligningsperioden, anført af den nedjustering, der blev udsendt i september. Kundernes tilbageholdenhed med investeringer er fortsat, hvilket har trukket selskabets faktureringsgrader ned. Vores opmærksomhed i regnskabet vil især være rettet mod ledelsens kommentarer om efterspørgselsudsigterne på IT-servicemarkedet, fremdriften i de strategiske investeringer samt den langsigtede støtte, som den nyligt offentliggjorte OP-aftale bringer.

Omsætningen falder, trukket ned af det bløde efterspørgselsmiljø

Vi estimerer, at Digias omsætning i Q3 faldt med knap 3 % til 48 MEUR (Q3'25: 49 MEUR). Da opkøbet af polske Savangard allerede indgår i tallene for sammenligningsperioden, er faldet i omsætningen rent organisk. Væksten tynges af kundernes fortsatte tilbageholdenhed med investeringer, som selskabet fortalte om i forbindelse med nedjusteringen i september. Vi vurderer, at de udfordringer, der blev set i Q2, særligt inden for ERP-projekter og serviceområdet Digital Solutions, også fortsatte i tredje kvartal. På den anden side understøtter den betydelige leveringsaftale vedrørende DiFS-produktet til OP, som blev offentliggjort i oktober, Financial Platforms-segmentets ordrereserve og kapacitetsudnyttelse i fremtiden, men den har naturligvis endnu ikke nogen indvirkning på tallene for Q3. Vi følger med spænding med i, om den internationale forretning har fortsat sin stærke fremgang fra årets begyndelse på trods af udfordringerne på det finske marked.

Rentabiliteten er under pres som følge af faktureringsgrader og investeringer

Vi venter, at det justerede EBITA er faldet til 4,7 MEUR (Q3'25: 5,6 MEUR), hvilket svarer til en margin på knap 10 % (Q3'25: 11,3 %). Rentabiliteten belastes af lavere faktureringsgrader som følge af det faldende omsætningsniveau samt tidligere meddelte udfordrende projekter. Derudover har selskabet på trods af det vanskelige marked fortsat sine satsninger på produktivering, kunstig intelligens og international vækst i overensstemmelse med den nye strategi. Disse forudsigelige investeringer begrænser resultatudviklingen på kort sigt. Branchens generelle prispres kombineret med løninflation skaber desuden permanent modvind for marginerne, om end Polens nearshore-kapacitet forbedrer selskabets priskonkurrencedygtighed.

Nye forventninger allerede kendt, blikket rettet mod markedsudsigterne

Digia sænkede sin resultatforventning for det igangværende år i september og venter nu, at det justerede EBITA vil blive lavere end niveauet i sammenligningsperioden. Selskabet venter, at omsætningen fortsat vil stige i forhold til sidste år. Vi estimerer, at helårets omsætning vil stige med knap et procent til 219 MEUR, og at det rapporterede EBITA vil fald til 19,4 MEUR (2025: 21,3 MEUR). Da forventningerne for nylig blev revideret, venter vi ikke nogen ændringer i dem i forbindelse med Q3-regnskabet.

I regnskabsmeddelelsen følger vi særligt ledelsens kommentarer om udviklingen i efterspørgselsmiljøet for resten af året og det næste år. Selvom OP-aftalen var et stærkt kommercielt bevis på selskabets egne produkters konkurrencedygtighed, er det generelle markedsbillede efter vores vurdering forblevet udfordrende. Derudover retter vi opmærksomheden mod de strategiske satsningers produktivitet og fremdriften i integrationen af Savangard. Ved hjælp af sin stærke balance vurderer vi, at Digia fortsat har gode forudsætninger for at fortsætte internationaliseringen ved hjælp af virksomhedsopkøb på trods af markedets usikkerhed.