Foamit meddelt torsdag, at selskabet etablerer et salgsselskab i Danmark, hvortil skumglas vil blive leveret fra koncernens nuværende produktionsanlæg. Udvidelsen er efter vores vurdering en asset light-måde at øge udnyttelsesgraden af den nuværende kapacitet på, men dens indvirkning på tallene vil opbygges gradvist. Nyheden udløser ikke umiddelbare ændringspres på vores estimater.

Danmark betjenes fra de nuværende produktionsanlæg

Foamit udvider sin skumglasforretning ved at etablere et salgsselskab i Danmark. Det skumglas, der leveres til det danske marked, fremstilles på koncernens nuværende produktionsanlæg, efter vores vurdering primært i Norge, hvilket vil sige, at udvidelsen er baseret på allerede eksisterende kapacitet. Selskabet anslår markedspotentialet for skumglasprodukter i Danmark til ca. 100.000 kubikmeter om året. Meddelelsen indeholdt ikke oplysninger om salgsselskabets omkostninger eller målsatte leveringsmængder. Selskabet knyttede også udvidelsen til en ekspansion til det kontinentale Europa.

Danmark er ikke en helt ny retning for Foamit. Selskabet begrundede i marts 2024 udvidelsesinvesteringen i Onsøy i Norge delvist med, at den ekstra kapacitet gør det muligt at starte eksport til Danmark. Kapaciteten på Onsøy-anlægget blev fordoblet til 280.000 kubikmeter i september 2025.

Udvidelsen udnytter allerede opbygget kapacitet

Vi anser udvidelsen for at være strategisk velbegrundet. Skumglas er et let, men pladskrævende produkt, og lange transportveje udhuler konkurrenceevnen. Danmark ligger dog i en moderat afstand fra Foamits produktionsanlæg og kan efter vores vurdering betjenes hensigtsmæssigt fra de nuværende anlæg. Yderligere efterspørgsel ville være velkommen, især for det norske produktionsanlæg, hvor Foamits leveringskapacitet er steget mærkbart.

Det af selskabet anslåede markedspotentiale på ca. 100.000 kubikmeter svarer efter vores vurdering til ca. 15% af Foamits nuværende årlige samlede kapacitet. Tallet afspejler potentialet for hele markedet og ikke Foamits leveringsmængder, og opbygningen af et nyt marked vil efter vores vurdering tage flere år.

Vi estimerer for Foamit en omsætningsvækst på allerede 11%, 10% og 6% for årene 2026-2028, hvilket er baseret på den ekstra kapacitet fra udvidelsesinvesteringer og høj aktivitet inden for infrastrukturbyggeri. Den danske ekspansion understøtter opfyldelsen af disse estimater, men på baggrund af meddelelsen ændrer vi ikke vores estimater. Vi vil vurdere udviklingen af den danske forretning i forbindelse med fremtidige regnskabsmeddelelser.