Bioretec Q1'26 preview: Opstart af RemeOs-salg i Europa

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 12.5.2026, 04.04 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Bioretec offentliggør sin Q1-regnskabsmeddelelse fredag den 15. maj. Vi forventer, at selskabets omsætning vil falde fra sammenligningsperioden, som var understøttet af en engangsordre, og at resultatet forbliver klart underskudsgivende. Vores opmærksomhed i rapporten er især rettet mod den kommercielle udvikling af RemeOs-produktfamilien på de vigtigste markeder i USA og Europa.

Omsætningen falder mod en stærk sammenligningsperiode

Vi estimerer Bioretecs Q1-omsætning til 0,85 MEUR (Q1'25: 1,40 MEUR). Det forventede fald i omsætningen skyldes dels det stærke niveau i sammenligningsperioden og dels moderate forventninger til opskaleringen af salget af RemeOs-traumeskruer. Størstedelen af omsætningen kommer fortsat fra salget af Activa-produktfamilien, især fra Kina, hvor salget i volumen har været stærkt, men priserne derimod faldende. I sammenligningsperioden foretog den kinesiske distributør en betydelig ordre, der styrkede periodens tal. Vi forventer også indledende tegn på vækst i salget af RemeOs-produktfamilien. I USA har Bioretec øget antallet af distributionspartnere og den geografiske dækning. I Europa forventer vi, at de landespecifikke markedsintroduktionsprocesser stort set er afsluttet, og de første tegn på RemeOs-salg er synlige. Bioretec har også delvist omstruktureret sit europæiske distributionsnetværk. Der er ikke meget detaljeret visibilitet vedrørende den kommercielle fremgang i USA og Europa, så vi mener, at man bør være forberedt på overraskelser. Vores estimat indebærer en moderat vækst i forhold til det foregående kvartal, hvilket afspejler vores forventning om en gradvis start på defensiv vækst.

Resultatet er under pres på grund af vækstinvesteringer

Vi forventer et Q1-EBIT på -2,25 MEUR (Q1'25: -1,30 MEUR). Resultatet tynges af kraftige, front-loaded investeringer i kommercialiseringen af RemeOs-produkter, især i USA, samt udviklingsprojekter. Selskabets medarbejderantal var steget til 60 ved udgangen af regnskabsåret 2025 fra 47 i sammenligningsperioden. Selskabet har efter vores opfattelse især investeret i at styrke salget. Bioretecs omkostningsstruktur er tung i forhold til den nuværende omsætning, og personaleomkostninger samt opbygningen af salgsnetværket holder det operationelle resultat i minus. Vi estimerer EBITDA til -2,15 MEUR.

Den seneste finansieringsrunde giver ro til kommercialisering

Bioretec gennemførte for nylig en fortegningsemission. Selskabet rejste brutto cirka 12,9 MEUR (maksimal målsætning 14,8 MEUR), hvilket vi vurderer er tilstrækkeligt frem til tredje kvartal 2027. Med finansieringen kan selskabet fremme kommercialiseringen af RemeOs-produkter og sigte mod at lancere tre nye produkter inden for de næste 18 måneder. For investeringscasen er det efter vores mening yderst vigtigt, at selskabet i løbet af indeværende år viser konkrete tegn på salgsvækst. Dette er afgørende for at genoprette markedets tillid og styrke indtægtsfinansieringen.

I rapporten følger vi ledelsens kommentarer om styrkelsen af salgsorganisationen og udviklingen i efterspørgslen efter RemeOs-traumeskruer i USA og Europa. Eventuelle kommentarer om fremskridtet i godkendelsesprocessen for RemeOs-DrillPin er også af interesse for os.